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    双焦:基差修复基本完毕,短期市场将震荡整理

    2021-11-26 09:31:30

    观点小结

    随着现货快速降价到位,基差修复基本完成,短期市场将进入震荡整理阶段,能源危机的大背景下,焦矿比,螺焦比或将维持此刻状态,短期很难向常态靠拢。

    随着市场情绪转好,焦企开启缓慢补库模式,焦煤需求走暖,短期焦煤市场也将进入震荡整理阶段。

     双焦:基差修复基本完毕,短期市场将震荡整理

    策略

     双焦:基差修复基本完毕,短期市场将震荡整理

     双焦:基差修复基本完毕,短期市场将震荡整理

    焦炭基本面情况

    供应:230家焦化厂剔除淘汰产能利用率68.05% ,周环比-4.12%,大幅下降;

    需求:247家钢厂铁水日均产量201.98万吨,周环比-1.01万吨,继续下降;

    库存:港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为680.61万吨,周环比+9.56万吨,继续回升;

    价格:7轮提降基本落地,累计降幅1400元/吨,短期价格暂稳;

    利润:山西焦化利润-129元/吨,周环比+334元/吨,有所回升;

    供需边际改善,焦企利润暂稳

    焦化厂利润

    山西焦化利润-129元/吨,周环比+334元/吨,有所回升;

    成本支撑逻辑逐渐弱化,随着提降周期暂时告一段落,焦企利润短期暂稳,后续观察下游需求变化情况。

     双焦:基差修复基本完毕,短期市场将震荡整理

     双焦:基差修复基本完毕,短期市场将震荡整理

    本报告数据来源:天风风云、钢联、万得、汾渭

    焦炭供应

    230家焦化厂剔除淘汰产能利用率68.05% ,周环比-4.12%,大幅下降;

    230家独立焦化厂焦炭日均产量49.4万吨,周环比-3万吨,大幅下降;

    随着冬奥会临近,近期环保限产逐渐发挥作用,焦炭供应继续维持弱势。

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    本报告数据来源:天风风云、钢联、万得、汾渭

    焦炭需求

    247家钢厂铁水日均产量201.98万吨,周环比-1.01万吨,继续下降;

    当前钢厂采购节奏逐步由控制到货转为按需采购,部分低库存钢厂提前开启补库模式,短期焦炭需求降幅缩窄,有望暂稳。

     双焦:基差修复基本完毕,短期市场将震荡整理

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    本报告数据来源:天风风云、钢联、万得、汾渭

    短期库存高点或现,市场情绪好转

    焦炭总库存

    港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为680.61万吨,周环比+9.56万吨,继续回升;

    焦企大规模限产难敌库存继续快速累积,随着累库速度加快,市场情绪已悲观至极,后期随着期货盘面走强,投机需求启动,本周或将成为短期库存高点。

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    本报告数据来源:天风风云、钢联、万得、汾渭

    钢厂焦炭库存

    110家钢厂焦炭库存391.45万吨,周环比-13.65万吨,大幅下降;

    当前钢厂采购节奏逐步由控制到货转为按需采购,部分低库存钢厂提前开启补库模式,后期钢厂焦炭库存有望止跌回升。

     双焦:基差修复基本完毕,短期市场将震荡整理

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    本报告数据来源:天风风云、钢联、万得、汾渭

    港口焦炭库存

    港口119.2万吨,周环比-6.4万吨,继续回落;

    受期货大幅反弹影响,部分投机需求进场抄底,另有部分厂家货源移库,港口库存继续回落。

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    本报告数据来源:天风风云、钢联、万得、汾渭

    焦化厂焦炭库存

    230家大样本焦化厂焦炭库存169.96万吨,周环比+29.61万吨,继续大幅增加;

    100家焦化厂库存77.82万吨,周环比+14.78万吨,继续大幅增加;

    随着盘面快速拉升,焦企心态转好,虽然场内库存仍在累积,但后期随着投机需求释放,本周或将成为短期库存高点。

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    本报告数据来源:天风风云、钢联、万得、汾渭

    主要地区焦炭现货价

    7轮提降基本落地,累计降幅1400元/吨,短期价格暂稳。

    预计周内还将有第8轮提降,降幅为100到120元/吨,但会有一定阻力,随后价格将维持一段平稳期。

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    本报告数据来源:天风风云、钢联、万得、汾渭

    焦炭平衡表

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    焦企开启缓慢补库,焦煤现货价格止跌

    焦煤库存

    部分焦企开始积极提产,小单补库即将开始,短期焦企厂内焦煤库存或高点已现。

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    本报告数据来源:天风风云、钢联、万得、汾渭

    焦煤现货价格

    近期甘其毛都口岸通关在500余车,通关有继续增加预期,蒙5主流原煤成交价暂稳在1250-13000元/吨。

    山西焦煤仓单成本2326元/吨,蒙煤仓单成本2100元/吨。

     双焦:基差修复基本完毕,短期市场将震荡整理

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    来源:天风期货研究所 吴世平

    
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    责任编辑:窦晓芸

    

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