瑞银调升金价预期至3500美元/盎司

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发布最新机构观点，将未来12个月黄金价格预测从基准情景上调至上行情景的3500美元/盎司。报告指出，在当前地缘政治紧张局势升级、通胀预期波动及利率前景变化等多重因素作用下，黄金作为避险资产的吸引力持续增强，建议维持全球及亚洲资产配置中的黄金头寸。

据监测数据显示，上周国际金价突破3200美元/盎司关口，创下历史新高。瑞银分析认为，此轮历史性反弹主要受到三重因素驱动：地缘政治风险加剧引发的避险需求、通胀预期波动导致的资产配置调整，以及主要经济体货币政策转向带来的实际利率下行压力。报告特别指出，交易所交易基金（ETF）及投机资金的流入强度超出市场预期，但同时提醒，地缘局势缓和、经贸关系改善或美国宏观经济数据超预期等因素可能对金价上行空间形成制约。

报告进一步分析黄金市场的结构性变化指出，中国监管机构今年2月批准保险资金投资黄金、多国央行系统性提升黄金储备占比等政策调整，正在重塑全球黄金需求格局。供给端方面，由于金矿开采周期较长及资源品位下降，黄金供应对价格波动呈现低弹性特征。瑞银预计，全球央行2024年黄金购买量将连续第四年维持在1000吨以上（此前预期950吨），同时将全年ETF净买入量预测从300吨上调至450吨，并指出实物金币及金条零售需求保持强劲。

展望未来，瑞银将黄金价格预测区间全面上调300美元/盎司，形成3200-3800美元/盎司的波动区间。报告最后从资产配置角度提出量化建议：基于风险分散理论，在美元计价的均衡投资组合中，长期配置5%权重的黄金资产可实现风险调整后收益的最大化。