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    黄金和美元的关系 背后或许关键在这里

    2019-12-25 11:25:41

    黄金头条 

    对黄金来说,美元是一个必须关注的影响因素。金价和美元之间往往有着负相关的关系,但同时黄金和美元又都是避险资产。

    分析师Mike Shedlock指出,黄金和美元之间的关系或许并不像表面看起来的这么简单。

    虽然大部分时候金价和美元之间确实是负相关的关系,但两者波动的幅度却是偶然性非常高的。

    比如从上世纪70年代末到90年代初,美元指数有非常大的波动,但金价的波动幅度相对要小很多。

    本世纪初到2011年左右,金价则出现了巨大波动,相对的,美元波动幅度要小很多。

    过去一年多的时间里,黄金和美元之间基本上一直维持在负相关的关系中,但两者波动幅度同样并不匹配。

    以过去四十年走势来看,当美元指数处在目前水平即99左右的时候,黄金的价格差异是很大的,低至380或者450美元/盎司,高至目前的1480美元/盎司。

    2003年左右开始到2011年,美元指数从90左右下跌到73左右,同期金价从450美元/盎司上涨到1924美元/盎司。

    但当黄金市场从接近2000美元/盎司水平跌至1045美元/盎司期间,美元指数的涨幅则没有这么明显。

    Shedlock指出,黄金的表现其实还要看央行,事实上受到市场对央行信心的影响。

    从2008年金融危机起,各国央行的宽松政策推动黄金作为避险保值资产的功能,推动金价大涨,至2011年触及历史顶峰。

    Shedlock指出,在美联储等央行的宽松政策下,经济逐渐复苏,到2015年12月,市场对各国央行的信心达到了顶峰,促使金价逼近1000美元/盎司大关的低位。

    从过去四十多年市场的走向看,市场对央行信心强弱或许才是影响黄金的因素。

    Shedlock表示,以此来看,如果市场认为美联储掌控着市场,那么对持有黄金以避险的动机就不会很强。

    但从美联储回购等行动来看,市场对其信心或许并不是那么高。

    当然,美元指数依然是需要关注的影响因素。

    “如果美元指数再跌到73左右水平,那么金价将可能大幅高于2000美元/盎司关口。”

    就美元而言,美联储已经不再在紧缩政策下,今年起降息了三次。此外,欧洲央行可能不会再持续负利率,如果其加息或者不再QE,那么欧元将受到推动,美元会承压。美股市场目前又处在极高水平,这使得国外投资者也在注入美元,一旦美股逆转,这种趋势也会逆转。当然,还有一大问题就是美国高企的债务水平。

    Shedlock认为,由此来看,美元指数下跌的可能不小,黄金会受到提振。

    
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    责任编辑:卢珊 RF10057

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