判定公司是否值得长期持有的七大投资主逻辑

作者：孥孥的大树

买股票无非是给自己找一个买入的理由。诸如，技术性买点，话题炒作，基本面买入，都同样是找一个买入理由。如若不是，那么你则属于盲目跟从的一类。今天，我理一理长期研究的一点小心得，主要是针对长期投资逻辑，也即是基本面买入持有逻辑的思路。当我们在研究一个行业、企业的时候结合下面的几条逻辑，或许你可以直接套用。当然，逻辑不是乱用，而是基于行业、企业以及整个社会的观察，看是否合适。

长期投资逻辑一，城镇化进程加速，带来消费升级的机会。

大量人口进城，人的支付能力、整个社会的消费水平，随着社会的发展也会有相应的产业得到发展。比如，城镇化驱动了地产黄金十年，出现了地产的大牛股。当然，这块也是很明显的刺激了消费，比如伊利牛奶这样的企业跟这个逻辑也有密切关系。如今，城镇化的进程已经走到了中后期了，中后期能挖掘点上，请大家擦亮慧眼。不过，我认为服务行业是当下发展的必然趋势，消费也依然有机会。当然，地产则已过剩，走下坡路，建议别碰。相反，随着人民收支水平的提升，高端消费这块是一个不错的表现，现在的人不仅人有，而且还要质量好的。不然，怎么会有出现人们到海外旅游并且购买了日本的马桶盖呢？

长期投资逻辑二，人口老龄化，促进白发时代产业。

当下中国正在巧然的发生这个变化，未来进入人口老龄化的时代，这个是趋势，会催生很多新的企业迎来大发展。赚“白发时代”的钱，是接下来的大趋势，这是一个很给力的长期投资逻辑。除了一些消费品外，我认为未来在医药行业这块会有不错的发展。比如，老年人多了，现在保健意识强，支付能力也跟得上，在医疗保健开销这一块会有明显的增长。而在这里面，心脑血管，糖尿病等是老人的常见病，这是一个投资的主逻辑。当然，过于传统的化学药现在不具吸引力。相反，近些年新兴的IVD体断诊断中的医疗器械跟医疗服务，我认为在这个时间期会有一个不错的选择。医疗服务行业必然会是未来几十年一个长远的话题。

长期投资逻辑三，时代发展，国产替代进口，本质是中国制造演进为中国创造。

这个也是当下中国社会发展的重要变化。我们谈的产业升级就是这个目的，中国过去以传统的低端加工制造，凭借的是人力成本、土地成本，这个优势已经丧失。国家要崛起，就必须产业升级。由传统的中国制造，变成中国创造。在中国，很多高端的仪器、技术，在中国现在处于快速成长期。不可否认，中国的人才也越来越多，研发能力也在逐步增强。比如，康得新就是走一条从国产替代进口的成长之路。又如，上面提到的医疗器械，现在在医院里面仍然很多设备是进口设备，美国，德国等等。当下，中国的器械研发企业能力也逐步跟上，未来是非常有大的希望走上这个国产替代进口的道路。当然，诸如这样的技术还有很多，只要有企业去做了，我认为是值得关注的。所以，政府公布的“中国制造2025”事实上是代表未来的主要经济发展方向，是一种新的生产力。只有中国创造，才能真正的走出国门，登上世界舞台。

长期投资逻辑四，智能化时代趋势不可阻挡。

智能化是未来的趋势，在2015年的牛市中国这板块是首充其冲，炒得乐翻天的。如果你单从估值去看，你会不忍直视。因为智能化处于发展初期，很多企业是涉及了开始阶段的研究，生产，但是未能及时大面积的盈利。这个逻辑挖掘的深度需要比较深，才避免踩雷。但我认为智能化时代中，我认为语音智能也是一个不错的方向，比较确定的在中国有科大讯飞这样的好企业，值得关注。硬件研究方面，可能更需要专业的从业人员才有慧眼可以挖掘到。这个可以想一想，小米、格力为啥要抢入口，做小米手机，搞格力手机。随着发展，智能化在未来会非常产见，会成为各行业的一个标配工具，从而迅速提高整体的生产效益。

长期投资逻辑五，互联网+，已成为各行各业的标配。

谈到互联网+，大家都知道，A股讲故事的多，实际上没加出什么东西。这个问题我是这样理清楚的，一个行业，你究竟是加互联网，还是互联网加?我认为，更应该是行业加上互联网，从行业的特性出发，分析充分后再去走互联网加的道路。每个行业都有自己不同的商业模式，你加上去未必能加出效果。但是可以肯定，互联网+能颠覆一些内容。这也属于一条投资逻辑，但我认为挖掘起来有实际效果的挺有难度。

长期投资逻辑六，企业处于绝对的行业细分龙头。

需要强调绝对的行业细分龙头，行业细分龙头有什么好处？直白了讲，在某一个领域他占据了大的市场份额，这意味着企业有一个长期的经营现金流，这对于一个企业来说，起码在资金这块得到了有效的保证，这犹如人的血液不断循环。有了钱可以干什么，这就需要关注到企业管理层的水平了，看是否在一个细分行业有成就后，再去拓展新的业务增长方向，这样企业才能真正做到1加1大于2，不断做大做强。不断进取，不断壮大。

长期投资逻辑七，公司主导的议价权。

议价权，很重要。事实上百分之九十的企业都不具有议价权的权利，特别是充分竞争的行业。只有当你处于垄断地位的时候，你才有议价的能力。虽然，你不至于随便涨价，但每年适当的提升一点，这样是比较合适的。大家可以想一想，哪一类企业处于垄断地位。或者还有一类，产品供不应求的。比如，血液制品行业，产品供不应求，黑市价格贼高。在医改的改革下，血液制品限价得到放开，血液制品相关的企业就可以适当的提提价，议价权还是放在血液制品公司手上。比如，华兰生物，博雅生物，上海莱士这些血液制品公司。

上述七个主投资逻辑是从基本面入手来判定公司是否具有长期投资的属性，同时，我们再结合相对合理的估值、技术面的特点去潜伏到好的股票中去，我认为会有一个不错的收益。