[大行评级]大摩：重庆银行(01963.HK)部分营运压力被成本控制抵销，吁增持

重庆银行(01963.HK)去年纯利37.3亿元人民币，按年增加6.4％，符合摩根士丹利的预测，而且成本控制得宜也减轻了重庆银行的营运压力。大摩予该行目标价9.7港元，评级为“增持”。大摩发表报告指出，鑑于内地加强监管，加上不良贷款分类更加审慎，因此重庆银行淨息差、非息收入、存款增长和资产质素持续受压，但成本控制良好，抵销了部分负面影响，并支持该行去年第四季拨备前营运溢利按年录得21％的健康增长。报告说，重庆银行第四淨息差按季收窄8点子，当局加强监管财富管理等产品，令该行第四 季非利息收入按年下跌11％，佔营运收益比率仅18％，按年减少四个百分点，资产质素持续受压，但分类改善，派息率由2016年的26％下降至2017年的10％，相信旨在于强监管的情况下预留资本。重庆银行(01963.HK)现报6.43港元，跌幅6.4%，暂成交5367.65万港元，最新总市值101.53亿港元。