[大行评级]大和：料新会计制对联通(00762.HK)盈利有轻微负面影响 惟吁“买入”

大和资本发表研究报告表示，予中国联通(00762.HK)"买入”评级。大和指，中联通管理层在投资界拥有良好声誉，该行预计中联通最近公布的2017年业绩洞察财务政策、风险管理及新会计标准。该行相信有压倒性的证据，证明过去两年集团管理层有提升执行力。对于中联通的新会计标准，大和认为对集团未来盈利有轻微负面影响。该行指，约7.5亿元人民币盈利（佔2017年盈利约40％）将列为之前数年的利润。另外，中联通的流动性及信用风险管理有巨大的改进。大和举例：如果人民币兑美元╱港元，而人民币贬值10％，2017年集团盈利跌1.38亿元人民币，而2016年及2014年，分别跌2.16亿元人民币及44亿元人民币。大和指，中联通于2018财年获得的合约价值为508亿元人民币，而2017财年初期获得合约价值为487.6亿元人民币。该行认为，今年集团的资本开支不会明显低于管理层目标指引的500亿元人民币。另外，铁塔业务盈利能力方面，大和指，铁塔公司纯利表现令人失望，2017年录得纯利19亿元人民币，低于预期的39亿元人民币。中国联通(00762.HK)现报10.16港元，涨幅1.4%，暂成交4.41亿元，最新总市值3108.77亿港元。