美银美林：银娱(00027)估值吸引力强 评级“买入”

智通财经APP获悉， 美银美林发表研究报告称，银娱(00027)第二季的股价跌15%，跑输同业18%，主要因其首季表现较差，令市场担心是否能够维持市占率，但该行对银娱有信心，相信第二季的表现会较首季改善，而且同业新项目开业不能影响公司的核心竞争力，加上其往绩表现，相信可保持防守性。

该行称，公司目前EV/EBITDA估值为11.3倍，是今年最低，虽然禁烟令影响公司5%的EBITDA增长，但相信目前银娱股价已反映，银娱拥有较佳的长远增长，但估值比金沙(01928)和永利(01128)分别低26%和13%。银娱第三和第四期能提供超过6000间新酒店房和新的博彩场地，第三期酒店项目明年底开幕，届时可增加高端市场竞争性。

该行又预期银娱第二季EBITDA同比升29%，按季跌2%，至42.5亿元。整体而言，该行将银娱2018和19年的经调整EBITDA下调分别1%及7%，以反映人民币下降预期，而该行2018和19年EBITDA的预期高于其他同业5%及2%，目标价由82.6元轻微下调至82.5元，评级“买入”。