小摩：蒙牛（02319）仍为内地消费股首选 目标价28.5元

智通财经APP获悉，摩根大通报告指出，蒙牛(02319)受益于效率提升，产品创新，现代牧业(01117)及雅士利(01230)业绩好转，及新管理团队领导能力强劲，预期未来5年利润继续扩张。

在众多内地消费股当中，蒙牛仍为首选，料其2017-2020年销售及盈利年复合增长率分别为11%及31%，给予评级增持，但下调2018-20年盈测7%至9%，目标价由30港元降至28.5港元。

该行指，集团上半年推广成本佔销售比例由2017年同期9%升至12.8%，主要是因世界杯赞助费用8亿元人民币，料下半年将回落至11.6%，明年为12%。