瑞信：长和(00001)资产置换可提升潜在增长 目标价131元
智通财经网 2018-09-04 11:51:29
瑞信发表报告表示，就长和(00001)近日宣布向包括长实集团(01113)、长江基建(01038)及电能(00006)出售旗下部份海外基金项目权益，共涉资216亿元。该行认为，长和可借上述交易可平衡其收购意大利流动电讯营运商Wind Tre(公司今年7月宣布斥约222亿港元收购Wind Tre馀下50%股权)对其负债率的影响，令长和负债比率可维持低于25%以下目标水平。
该行指，长和透过稳定收息的资产置换，以争取更大的潜在增长(因收购Wind Tre权益可带来协同效应)，综合考虑两项交易，可加快长和经常性盈利增长，其中预期Wind Tre可提升集团息税前利润10%。
瑞信称，长和目前估值较每股资产净值折让高达40%(对比历史均值折让28%)或预测市盈率9倍(自由现金流收益率8%)，认为其估值吸引，指公司具防守性业务组合，未来增长前景清晰，维持“跑赢大市”投资评级及目标价131元。
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