美银美林：下调美高梅中国(02282)EBITDA预测 削目标价至14.2元

智通财经APP获悉，美银美林发表报告，分别下调美高梅中国(02282)2018和2019年EBITDA预测13%和21%，目标价由23.9元削至14.2元，重申“中性”评级。

该行表示，集团在上一次下行周期(2014至2015年)，股价曾自高位跌近76%，跑输同业1%，主要由于其路(乙水)项目盈利预见度低的原因，当时贡献相当部分的估值。该行指，集团路(乙水)项目在2020或2021年全面投运后，预期可带来长远潜在贡献，只因市场存不确定性，假设2019年该项目产生2.44亿美元收入，美高梅中国的估值才算得上合理。

报告还指出，在基本情境下(博彩收益升2%)，随着美高梅路(乙水)项目贡献增加，美银美林预计该集团明年贵宾厅收入按年度上升34%计算，中场收入升22%，其EBITDA将在明年上升33%；只有在悲观情境下(贵宾厅收入跌20%，中场收入持平)，美银美林预计美高梅明年EBITDA有额外10%的下行空间。该行估计，集团第三财季物业EBITDA共计10.55亿元，按年度算上升0.5%，按季度算上升2%。