高盛：微降莎莎(00178)目标价至3.8港元 维持“中性”

智通财经APP获悉，高盛发表研究报告称，截止今年9月底，莎莎国际(00178)上半财年纯利符合该行预期，毛利率40.2%，同比下降2.2个百分点，略逊于该行预期的40.5%，但毛利率下滑被税率下降所抵销。本季至今中国的港澳地区同店销售增长趋势比之前疲弱，主要因为客流和消费单价承压。

报告称，管理层对截至明年3月底止下半财年毛利表现持更审慎态度，收入增长疲弱可能会对港澳地区经营杠杆构成压力。该行称，莎莎电子商贸和内地业务仍不明朗，维持“中性”评级，目标价由3.9港元降至3.8港元。

高盛下调莎莎2019至2021财年(截至各年3月底止)纯利预测5%至6%，以反映港澳地区收入疲弱、毛利率向下和内地与电商业务亏损扩大等因素。随着人民币贬值，高盛预计莎莎在2019财年余下时间和2020财年仍面对下行压力。