金港股实录|比亚迪电子（00285）马卿：深耕传统手机业务，全面布局汽车智能系统

2019年1月16日，在深圳举办的洞见港股新价值高峰论坛暨2018“金港股”上市公司评选颁奖典礼上，共吸引了180家优质港股企业出席，超过90%为港股通标的，占据当前港股总市值的1/3。

除隆重的颁奖典礼外，比亚迪电子（00285）的投资者关系经理马卿还就公司发展现状、战略与现场投资者做了零距离面对面沟通。

以下为马卿路演实录：

各位投资人，大家下午好，很高兴今天借助智通财经这个平台跟大家分享一下比亚迪电子业务的情况。大家从公司财报上看我们的业务主要分零部件和组装业务，实际上公司在过去几年也做了一些从技术到产品到客户等不同方面的布局，接下来我们大概会分四部分给大家做一下介绍。

第一部分是公司的概况；第二部分是我们的研发能力，包括技术材料的研发、产品级的研发、还有自动化信息化跟生产相关方面的研发；第三部分是我们的业务介绍，就是刚刚讲的我们在不同领域的新的布局；第四部分就是我们对未来三块业务的展望。

公司概况

比亚迪电子成立于2003年，2007年在香港上市。我们在全国有八个厂区，致力于成为全球领先的智能产品解决方案提供商。

我们的团队拥有超过11000名工程师的规模，包括基础材料的研发、产品级的研发、还有自动化信息化的研发，其中研发工程师包括55名博士和400多位硕士，主要是在基础材料这块。我们每年的研发投入基本上会占营收3%的比例。

比亚迪电子是全产业链整合的公司，包括了从基础材料、工艺和技术方面，再到零部件、陶瓷塑胶玻璃金属，还有一些充电气天线再到PCBA，以及系统级的组装和测试。同时，我们有比较强大的研发能力，整合了ID工业设计、结构设计和软硬件的研发和设计能力。

我们为客户提供的服务，从基础的研发到制造，再到整个供应链管理，可以提供给客户全面的解决方案。经过过去十几二十年的积累，我们的竞争优势主要体现在四大方面。

在品质上，我们跟很多国际一线品牌长期的合作，通过跟他们的学习和磨炼，积累了一个比较优秀的口碑，而且一直秉承着这样的文化，也有完整的体系和流程，这样对于我们拿到一些比较好的客户提供了保障。

在技术和创新方面，公司创立之初的企业文化就是以技术为王，创新为本。从我们各个产品线来看，目前的经济规模比较大，这种经济效应和自动化的改造有利于我们成本的控制，同时这样的规模，加上一个比较好的项目管理的能力，以及自动化系统的支持，保证了我们在对客户的交付方面有比较好的保证，基本上承诺的都可以做到。

研发能力

下面给大家介绍几块我们研发方面的能力。

第一块就是材料和工艺研发的能力，这部分主要是由公司的博士负责，公司有50多位博士，100多位硕士，加上本科大概有400-500人的团队。

涉及到了仿真技术，我们有很多的材料，比如说陶瓷，这个本身是技术壁垒比较强的行业，而我们在2018年有了陶瓷的配方，材料和工艺研发的团队在过去上十年的经验积累方面一直都有陶瓷材料研发的能力，在国内外申请的专利已经接近2000项，还有1000项左右在申请当中。

这是已经量产项目的技术举例，再比如强度比较大的7系铝，这个7系铝可以做到不受材料的影响，这种染色都是可以实现的。像表面处理的话也会有高光阳极这些项目，还有一些技术在我们项目当中都有量产。这是我们对未来项目的储备，我们在手机结构件也有一些技术积累。

从产品级的设计和开发团队来看的话，整个工程师的规模是有1500人左右的研发团队，其中可能十年以上的研发经验的工程师占40%以上，所以整个的工程师的经验都是比较足的，包括硬件、软件、测试和IT设计各方面的研发能力都有。

而且在北京、西安、上海、台北、深圳五地都有研发团队配合不同的客户。我们还有一流的实验室资源，当初手机在中国刚刚起步的时候，我们与诺基亚合作，而且我们的实验室当时是企业里面唯一一家合规的CEFCC测试，可以做入网测试。如果在我们实验室通过，是可以在中国移动入网。

这是我们研发团队过去几年的转型，2005年开始，团队建立初衷是手机ODM的能力，随着手机ODM本身市场越来越不好做，都是中低端产品，利润很难做高，开始转型做新兴智能产品，包括扫地机器人、楼宇控制模块。

2014年开始，有一个团队独立出来，跟比亚迪汽车做智能驾驶座舱，也就是中控系统，2018年下半年开始比亚迪汽车所有新上市的车型都有这套方案。这是基于手机研发能力，往汽车智能系统多方面布局的情况，而在2018年年报中将会把新型智能产品和汽车电子相关的业务和数据披露给大家。

在汽车智能系统中，我们主要致力于基于现在电动汽车的转型，包括电动化、智能化、网联化转型，新增的电子系统也会考虑开发，比如人机互动电子系统、通信系统、传感器层面、处理系统，算法层面我们也会和一些算法公司或者是一些安全公司合作。未来的新技术储备的话主要基于毫米波雷达、天线方面也会有一些新技术的储备。

对于自动化和信息化团队，去过我们公司调研的投资人应该有看到，我们公司很多工序，包括打磨、抛光、在线尺寸检测，都已经完成了全面的转化，并不断的做一些优化，这主要来自自动化团队，同时我们还会把各个生产数据进行信息化采集。

公司成立之初就有这样的团队，从公司当时做电池起家，很多电池相关的生产设备、生产机器就都是我们自动化团队研发去做出来的，这个团队大概有700人的规模，通讯、软件、机械、电控、软件、测试研发人员，配备比较齐全。

而自动化的发展的路线，在2014-2017年主要是单机设备的自动化，接下来会考虑一些半自动化的设备，全自动化的产线、自动化物流和产业信息化和最终的智能化工厂。现在的自动化在不同的产品都有一些不同级别的应用，比如目前跟生产相关的EDI、ERP系统都有在各个工厂之间有一些不同程度的应用，这是我们信息化发展的一个路径。

再举个例子，我们自主研发的3D玻璃热弯机，早期我们也像其他厂家一样向韩国买的设备，这个设备比较贵。但实际上就是一些轨道、温控系统功能的集成，于是我们自动化设备部门基于设计原理以及生产方面的痛点做了一些优化和改善，目前我们的热弯机都是全自动化设备，去看过我们热弯工厂的都应该知道我们车间没有什么操作工在里面的。

业务情况

从业务角度来看，这是我们过去十几年的发展路线。2002年开始还是在做一些塑胶精密件的产品；2005、2006年开始成立了手机组装ODM的部门开始做ODM产品，还有一些产品相关的设计和测试；2008年开始金属慢慢有一些应用，一直到金属最近这2-3年的爆发；2015年、2016年的时候开始布局3D玻璃和陶瓷的产品线。

基于现有情况，比亚迪电子的一体化方案，包括了塑胶、金属、陶瓷、玻璃、产品的设计和组装。未来着重发力目前在做的汽车智能系统和新兴智能产品的业务。

三大块业务作个总结，手机和笔电，大家比较熟悉，这是我们之前的主营业务；第二部分就是新型智能产品，比如智能扫地机器人，再比如智能POS机，这是基于安卓平台的产品，此外还包括游戏显卡、智能音响，温控系统、温控模块等智能家居类产品；第三类是智能车机系统，母公司新上市的车型，包括2019年的车型会100%采用我们的中控系统；此外，我们还给一些厂家提供他们系统当中的一些板级的产品和通讯模块产品。

可以看到，在行业没有起来之前，我们已经洞悉到这个行业的发展趋势，及早的布局。早期主要是一些注塑，在2010-2018年到最近几年的金属的爆发，到2016、2017年3D玻璃的成长，最后的陶瓷，还有不锈钢、钛合金新材料的储备，我们掌握各种产品一体化结构件的解决方案。

这是目前我们的一个产能配套情况：模具方面，2002年开始做塑胶结构件，这也是伴随我们结构件的发展，目前每年有7000套的产能，精密金属年产能有2亿件，塑胶制品年产能1.5亿件，同时从电子设备组装全年也有1亿台的产能；

金属方面，我们在安卓占的份额比较高，在目前全年安卓手机出货量中占1/3的份额，而华为、三星、小米、LG比较前景大的安卓机也都有在做；塑胶业务方面，在经历了前几年比较深度的洗牌之后，从2017年开始慢慢回暖，我们最近一两年发展的势头比较不错；

玻璃业务，我们是从2016年开始慢慢投产，目前有2个工厂，一个在惠州，目前有30万每天的产能，汕头工厂规划的产能是可以达到50万每天的产能，目前已经在建的一个产能就是10-20万的产能；

陶瓷的话，2018年有一些突破，我们自己的配方得到了客户的认可，从前期的制粉到成型到后序的加工，再到成品的处理，我们陶瓷也是一个全产业链的方案；

新型智能产品的话，就像列举的这些客户，都有项目在开发，我们认为后续这个市场的发展潜力也是比较大的，因为随着社会智能化，还有IoT万物互联的趋势，后续会有新的设备不断的出现。

还有我们汽车智能系统，汽车本身也是面临着一个行业的拐点，从目前的电动化到智能化，再到汽车之间的网联化。目前我们主要聚焦汽车多智能媒体的中控、智能网联、通信模块等产品，我们也是积极向业内的汽车厂在推进，不仅仅是我们比亚迪汽车的应用，我们向全国国内的所有的OEM的厂家都有发力推进这些业务。

未来展望

未来的业务发展，手机和笔电，我们希望持续深耕，不断加强我们在行业的领导地位，目前这也是我们占业务比重比较大的一部分。新型智能产品是高速发展，为业务发展提供全新动能，这块的增长可能会比较快，见到的收益也是比较快的一块。

汽车智能系统是全面布局，为长期可持续的发展保驾护航，虽然汽车整个的开发周期是比较长的，但是开发只要进去了之后，不像我们消费类的这种快销品，手机笔电智能新型产品，做进去之后一年不到就要换机型，但是汽车做进去会稳定几年的产品，所以说这块我们认为这是为长期可持续发展是保驾护航的。

Q&A环节

投资者：请问一下，说到智能产品，比亚迪做智能产品具体是哪一块？

马卿：这个是基于我们在手机和PC方面的能力，从研发到零部件到组装，我们都有在做，可能不同的客户，不同的开发阶段，提供的服务业不一样。像谷歌HOME我们在做结构件，像雷蛇游戏笔记本，我们从第一款机型到现在所有的游戏笔记本电脑都是比亚迪电子ODM的产品，包括ODM设计，一些零部件，到最后整个电脑的组装都是我们在做，也是整合了我们比亚迪电子所有的能力，根据客户不同的开发阶段不同的需求也会提供不同的服务。

投资者：这块确实我们不是很懂，如果说比亚迪作这块的话，具体的优势在哪里？

马卿：因为也是属于智能化产品，实际上跟手机是比较像的，手机是智能化产品里面相对来讲比较复杂的一类产品，像做智能扫地机器人这块也是用的安卓系统，POS机也是用安卓系统，和手机研发是相通的，我们把手机研发能力平移到其他类别的产品上来，从整个的系统平台来讲的话，实际上都是类似的平台，

投资者：我想问一下关于陶瓷业务，我看今年调研纪要说进入了三星背板供应链70%-80%的份额，这块能带来什么样的增长，背板业务有没有跟国内的厂商有接触？

马卿：背板业务目前在量产出货了，因为本身也是旗舰机型比较高端的版本，具体卖的量有多少的话，这个可能还是有待于后续上市了之后看市场的反馈，这块后续的体量跟我们自己比的话会有比较大的增长，但是和玻璃、金属比的话，是不怎么大的。

投资者：目前我们整个传统的安卓手机市场，经历了这么多年的发展已经到了一个下坡或者拐点阶段，作为供应商当中安卓业务比例比较大，面对这样的市场下滑，公司有没有做除了未来陶瓷或者玻璃方面的储备？

马卿：我们可能是看到市场有下滑的趋势，但是说从我们自己内部来看的话，主要业务就是说安卓前六大客户，占了我们主要业务的95%以上的份额，所以说整个手机市场下滑，对我们来讲并不是特别有意义，我们主要是看前六大客户。在过去几年包括2018年也是一样的，前六大占安卓的份额还是在上涨，还是在上升的，也就是说品牌的集中度越来越高，所以说他们的份额增长会带动我们的业务也是在增长的，所以说这块的话，我们觉得虽然说这个大势会有一些小幅的下调，但是实际上对我们的自己业务来讲我们还是看前六大安卓客户发展怎么样。

投资者：从国产机来讲，目前华为势头比较好，但是除传统业务以外，华为的占比有多大？这部分的未来预期的增量有多少？

马卿：我们今年跟华为发展的业务也是比较好的，他们今年自己增长也比较多，我们跟着一起也是增长比较多的，后续鉴于我们长期的战略合作的关系，他们也是有意在组装方面我们帮他们多做一些，从这个角度来说，也会促进零部件的业务，华为后续的业务，我认为还是会有上涨的动力的。

投资者：现在距离高峰的市值少了60%左右，年报会破400亿，但新业务没有增加，新扩产这部分没有出来的时候，今年和明年这部分的业务如何稳定，还有未来汽车业务是我们自己比亚迪做的多还是其他相关的厂商做的多？

马卿：未来1-2年业绩发展的趋势，我们看2019年的情况的话，目前可能大家都知道整个就是说一是手机已经是一个存量了，至少短期内可能上涨的趋势不是很强，而且金属这块也是相对来讲可能渗透率也比较高了，我们目前来看我们对未来的金属的期望也是希望维稳，我们现在在安卓的市占率在1/3以上，如果市占率有小幅的上涨，是不是可以做到40%以上，这也是我们努力的目标，所以，金属的话，大目标就是维稳，小幅上涨的目标。

像玻璃、塑胶、陶瓷的业务，实际上2019年、2020年，应该还是上涨的市场。我们认为未来至少2019年看起来这部分YOY比较的话，上涨也是不错的。另外汽车这块，我们目前主要是做自己母公司的产品，从2018年年底到2019年1月份过去的十几天我们团队也是马不停蹄的跟国内的OEM厂商推广，但是是初步接洽过程中，我们希望在2019年有一些项目最终确定，跟大家分享，但是这个真正从项目确定到量产出货有一些收益，周期会相对长一点。谢谢。

投资者：因为最近坏消息比较多，包括苹果下调指引，包括华为也出现一些问题，面临一些摩擦。我想问一下这些最新情况出来的话，包括从业务订单来说，对我们来说是不是有新的变化，一季度，订单量有所下滑或者说包括前六大厂商，新产品开发节奏，预期量有下调的可能，跟之前的直营有没有调整。

马卿：从我们自己角度来说，截止到目前的节点，订单量没有明显的变化，往年一季度也是一年四个季度当中相对比较弱的季度，我们一季度跟往年情况差不多，没有特别更糟糕一点或者怎么样的。

投资者：当下有智能手机的出货量，咱们会涉及一些供应商的竞争或者说下游给咱们压价吗？或者说利润率会不会有压力？2019年会有下滑还是说个位数或者说二位数的增长？

马卿：压力时刻都在的，2018年是竞争比较激烈的一年，很多厂商会有主动降价，2018年已经做一些这样的动作了，金属相关的毛利利润情况跟2017年比都有下滑的，但是2019年来看的话，我们觉得2018年这个竞争已经做的相对比较充分了，2019年我们希望不会再有人出来做降价的动作，如果别人家降价，我们也会跟进，这个可能还是要看市场上其他家的行为是什么样的。