汇丰环球：降和记电讯香港(00215)目标价至1.62元 评级降至“持有”

智通财经APP获悉，汇丰环球研究发表研究报告，称和记电讯香港(00215)的股价过去4个月上升了13.3%，已反映良好的经营势头，预期今年的情况会恶化，下调目标价8.5%至1.62元，评级由“买入”降至“持有”。

汇丰称，集团业务在2018年比较严峻，2019年有所复苏，虽然服务收入跌1%，但净利润及股息仍有6%的增长。按半年比较，其表现强劲，根据IFRS 16前基准，去年下半年的EBITDA增长17%，盈利增长29%。后缴客户跌2%，但被预缴客户增加23%所抵销，主要是与漫游套餐有关，漫游按年增8%，数据漫游收入增21%。

该行提到，公共卫生事件的其中一个影响很可能是漫游减少，集团的漫游部分占服务收入20%，比例高于同业。此外，由于900MHz和2100MHz频谱续期成本高，预期2021年频谱摊销费用将增加。该行预计香港最快于4月推出5G，对近期5G的收入增长持审慎态度，但表示希望能够在市场需求中找到可以带动更持续增长的证明。不过，该行相信公司可以合理控制设备资本支出，因为集团去年已开始进行5G的准备工作。