中金：维持中国燃气(0384.HK)“跑赢行业”评级 目标价30港元

中金发布报告称，中国燃气(0384.HK)公布向董事和合格雇员授出股份期权一共2.68亿份，其中董事1.09亿份，合格雇员近1.6亿份，每股行权价均为4月23日收盘价23.8港元，并且有效期均为即日起到2026年12月31日(包括首尾两日)。最新授予的这批期权同2019年7月更新的盈利目标保持一致，为2022财年归母净利润达到140亿元；或2023财年归母净利润达到150亿元。

该行称，如果两个条件均没有满足，期权自动作废。如果以2022财年的目标来计算，隐含的2021财年至2022财年的年均复合盈利增速为23%；如果2023财年的目标来计算，隐含的2021财年至2023财年的年均复合盈利增速为18%。

该行预计中国燃气2020财年的盈利增速放缓，主要受到2020财年第四财季(即2020年首季)因为公共卫生事件缘故气量同比下跌和接驳略逊预期的影响。公司继SK减持落地之后推出新的期权方案并且行权目标保持不变，该行认为这显示了管理层对于未来增长的信心。

该行表示，维持中国燃气盈利预测与目标价30港元，对应2020财年市盈率14.5倍，维持“跑赢行业”评级。