飞鹤电话会议回应做空称公司审计没问题

7月10日，据财经涂鸦报道，日前，沽空机构“杀人鲸”BlueOrca Capital在其官网发布了一份长达64页的中国飞鹤（6186.HK）奶粉研究报告，称飞鹤虚构业绩，并指出其与瑞幸咖啡业绩造假有相同之处。

“杀人鲸”称，飞鹤“夸大收入”以及“调低数十亿美元运营费用”，飞鹤（泰来）乳品有限公司为皮包公司，并存在可以退税。天眼查数据显示，飞鹤（泰来）乳品有限公司为黑龙江飞鹤乳业有限公司的全资子公司，法定代表人为卢光。

财经涂鸦的报道指出，7月9日，飞鹤迅速就沽空内容进行了电话会议澄清。针对部分税收计在泰来的原因，管理层称，因泰来有8-10年的税收政策优惠，可以把税负分担到各个县获得退税，单个县未必能够负担退税额，故通过贸易活动产生的收入、退税，在审计上并没有问题。

此外，做空报告称，飞鹤使用自有物流公司造假，夸大销售：“这对飞鹤的财务报表的可信度是毁灭性的，并形成了一个明显的夸大销售的机制”。

就瑞信达物流公司的质疑，飞鹤称，解德河是锦鹤牧场的法人，又是瑞信达物流公司的执行董事和总经理。飞鹤有一个员工朱天龙，是锦鹤牧场的监事，但没有持股、不参与管理。瑞信达的物流车有飞鹤喷绘，做空报告将此联系起来，认为瑞信达是飞鹤的物流公司。但实际是，瑞信达业务量中97％以上都来自飞鹤，将飞鹤工厂的货转运到分仓，故而公司才要求瑞信达物流把运输车全部喷绘飞鹤字样。

天眼查数据显示，齐齐哈尔锦鹤原生态观光牧场有限公司的法定代表人为解德河，监事为朱天龙，该公司由解德河100％持股。此外，解德河为克东瑞信达物流有限公司的执行董事兼总经理，克东瑞信达物流有限公司则由屈冬100％持股。

据北京商报7月9日的报道，已经是中国飞鹤上市不到八个月的时间里第二次被沽空。业内人士认为，杀人鲸多次对中国企业发布沽空报告，并常有沽空失败的情况。从此次中国飞鹤反驳的情况来看，中国飞鹤的澄清公告指出了杀人鲸沽空报告的方法漏洞、逻辑缺陷，反证出杀人鲸报告缺乏依据。因此，此次沽空很有可能虎头蛇尾、不了了之。

2019年11月21日，也就是中国飞鹤上市的第八天，沽空机构GMT Research发布了针对中国飞鹤的沽空报告，报告对中国飞鹤收入的快速增长、盈利能力等方面提出质疑。