瑞信：维持玖纸(2689.HK)目标价10港元 评级“跑赢大市”

瑞信发表研究报告指，玖龙纸业(2689.HK)宣布自7月21日起每吨纸减价150至300元人民币，考虑到自5月份起纸价已上涨500至1,000元人民币，目前纸价高企，纸箱厂需求较低且库存水平较高，加上7月至8月份进口纸到货量上升，预计短期内会再有2至3轮降价。报告又指出，短期内废纸供应仍然紧张，中国南方水灾持续，以及海外疫情严重，均阻碍废纸供应，数据更显示上星期中国废纸及美国旧瓦楞纸箱平均价格分别上涨6.6%及7%。该行预计，现时生产商都在争取用完所有进口配额，以避免进口不确定性，相信将推动旧瓦楞纸箱价格上升，废纸价格在短期内将保持韧性。瑞信将玖纸列为行业首选，指出其市盈率目前为2020年市帐率的0.9倍，估值吸引，维持目标价10港元及“跑赢大市”评级不变。