富瑞：欧舒丹(0973.HK)首季业绩符预期 下调目标价至16港元

富瑞发表研究报告指，欧舒丹(0973.HK)首季度业绩与预期相符，但由于业务固定成本较高，EBITM较该行及市场预期差，将其2021－23财年纯利预测分别下调40％、7％及6％。该行又将其目标价由16.7港元下调至16港元，维持买入评级。

该行指，认为随着EBITM的恢复，其业务将从2022财年恢复达到2020财年的水平。本年度的总体毛利率将在5－7％的范围内，对比2020财年为11.4％。

该行续指，预计公司本年度EBITM为7.1％，销售将按年跌5％，符合管理层预期。另外，该行预计2022及2023财年EBITM将改善至11％及11.8％，管理层则预计2024财年EBITM将为15％，销售为25亿欧元。