高盛：维持长和(0001.HK)“买入”评级 目标价75港元

高盛发表研究报告称，长和(0001.HK)将于8月6日公布今年上半年业绩，预期集团纯利为132亿港元，包括旗下澳洲电率讯商VHA与TPG合并所获得收益72亿港元、来自赫斯基能源的40亿港元应占减值及英国递延税项馀额亏损。若撇除上述因素，长和上半年核心盈利料按年下跌50％至90亿港元，主要由于赫斯基能源经营亏损及疫情对其零售和码头业务之影响，并预期长和仍会维持中期息于0.87港元。

不过，考虑到集团估值处于低位，且财务状况稳健，令长和在未来的并购机会上处于有利位置，故维持其“买入”评级，续列为“确信买入”名单，目标价75港元。

据高盛预测，长和上半年旗下码头业务EBIT将按年下跌19％至34亿港元；零售业务EBIT则料按年下跌50％至33亿港元；电讯业务整体毛利大致可保持稳定，预料上半年EBIT按年跌19％至84亿港元；基建业务EBIT料按年跌7％至92亿港元；至于能源业务EBIT则料由盈转亏，录20亿港元亏损。

该行认为，虽然长和业务多元且覆盖中国以外不同的市场，但同时亦需面对各种宏观挑战，如油价暴跌、消费需求疲软及供应链中断等，相信今年上半年是长和自环球金融危机以来，经营最困难的时期。然而，由于原油价格已回升，加上欧洲及亚洲在过去的1至2个月已逐步“解封”，除非未来数周疫情再度恶化，否则估计集团最坏情况已过去，并预期投资者聚焦于长和各项业务的复苏速度，以及并购或其他潜在价值释放的机会。