富瑞：下调金山软件(3888.HK)目标价至38港元，评级“买入”

　　格隆汇5月26日丨富瑞发研报指，金山软件(3888.HK)首季收入18.5亿元，按季增长1.7%，同比升18.8%，较该行预期高4.7%；扣除股份酬金成本前的经营溢利5.74亿元，环比升41.8%，同比升5.5%，高于该行预期的4.81亿元；扣除股份酬金成本前纯利1.43亿元，逊预期的2.49亿元。

　　该行预期，恢复游戏审批对金山软件网络游戏业务影响正面，加上公司4月发布《剑侠情缘3》，预期公司全年总收入按年增长24%，约至79亿元，考虑到《剑侠世界3》及《剑侠情缘3》的收入贡献，料全年网络游戏收入按年升23%。至于公司管理层预料，全年网络游戏收入将超过20%，如新游戏能顺利获得许可并表现良好，网络游戏收入则有机会同比升30%甚至更高。该行对其目标价由50港元降至38港元，评级“买入”。