深圳的数字化医疗健康160二次递表，合作医院超1.4万家

健康160于2024年10月31日向港交所二次递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为申万宏源香港、清科资本。公司是中国领先的数字医疗健康服务平台，2023年收入为人民币6.29亿元，净亏损1.06亿元，2024年上半年收入2.74亿元，同比增长1.91%，净亏损0.83亿。

LiveReport获悉，来自广东深圳的健康160国际有限公司160 Health International Limited（以下简称“健康160”）于2024年10月31日向港交所递交招股书，拟香港主板上市。这是公司第二次递交上市申请。

公司致力打造一个完美的生态系统，通过各种渠道和资源，将医疗健康服务融合在一起，灵活地满足医疗价值链中利益相关者的多方面需求。公司为客户提供各种医药健康用品，以及全面的数字医疗健康解决方案。在批发及零售模式下，公司提供一系列优质的医药健康用品，以满足客户的不同需求。此外，公司亦通过平台提供数字医疗健康解决方案，赋能整个医疗健康产业链上的平台参与方，推动中国医疗健康行业的数字化转型。

截至2024年6月30日，公司的平台已连接超过33,700家医疗健康机构，其中包括超过14,200家医院（包括3,363家三级医院）及超过19,400家基层医疗卫生机构。截至同日，公司合作医疗健康机构中超过6,700家民营机构在公司的平台上主要提供消费医疗服务，如牙科、眼科及体检服务。此外，公司亦与超过740,000名医护人员建立合作关系。同时，公司的平台拥有庞大的用户群，截至2024年6月30日，注册个人用户为48.9百万名，截至2024年6月30日止六个月平均月活跃用户为3.0百万名。

公司业务主要包括数字医疗健康解决方案和医药健康用品销售两块。数字医疗健康解决方案包括在线营销解决方案、数字医院解决方案、在线健康服务及其他业务；医药健康用品销售主要分为零售模式及批发模式。

财务分析

截至2023年12月31日止3个年度、2023年及2024年前6个月：

收入分别约为人民币4.2亿元、5.3亿元、6.3亿元、2.7亿元及2.7亿元，年复合增长率为21.93%；

毛利分别约为人民币1.3亿元、1.2亿元、1.4亿元、0.7亿元及0.6亿元，年复合增长率为1.72%；

研发分别约为人民币-0.4亿元、-0.5亿元、-0.4亿元、-0.2亿元及-0.3亿元，年复合增长率为-0.80%；

净利润分别约为人民币-1.5亿元、-1.2亿元、-1.1亿元、-0.2亿元及-0.8亿元，年复合增长率为-16.53%；

毛利率分别约为31.39%、22.50%、21.85%、24.75%及22.87%；

过去三年来公司收入保持高速增长，同时亏损幅度逐步有所收窄。研发费用维持正常稳定水平。2024年上半年收入2.74亿，同比仅增1.91%，增长乏力，且亏损同比扩大。

截至2024年上半年，账上现金0.46亿，贸易应收1.28亿，贸易应付0.95亿，借款0.51亿，2024年上半年经营现金流为-0.41亿。

行业前景

根据弗若斯特沙利文的资料，中国数字医疗健康综合服务行业的市场规模从2017年的人民币289亿元增长到2023年的人民币1,748亿元，2017年至2023年的复合年增长率为35.0%，预计于2030年将达到人民币13,293亿元，2023年至2030年的复合年增长率为33.6%。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国数字医药零售市场的市场规模由2017年的人民币751亿元增加至2023年的人民币4,096亿元，2017年至2023年的复合年增长率为32.7%，预计2030年将达人民币14,177亿元，2023年至2030年的复合年增长率为19.4%。

行业地位

中国数字医疗健康综合服务行业涵盖了医疗健康服务行业的多个细分市场，而这些市场正因子字技术而改变。因此，该行业的主要参与者在各自的细分市场内采用多元化的合作模式，专注于不同的业务重点。

于2023年，就以下方面而言，公司在这些主要参与者中排名第一：(i)2023年通过平台挂号的数量；(ii)截至2023年12月31日合作医院的数量；(iii)截至2023年12月31日合作的三级医院数量；及(iv)截至2023年12月31日接入平台的医护人员人数。此外，就以下方面而言，公司在中国该等主要参与者中排名第三：(i)2023年数字医疗健康解决方案产生的收入；及(ii)截至2023年12月31日的累计注册用户数。

同业对比

公司的同行业对比公司为：智云健康(9955.HK)、医脉通(219.HK)

智云健康是中国领先的一站式慢病管理和智慧医疗平台。公司的产品组合主要包括三大产品或服务类别：院内解决方案主要包括医院医疗用品供应、医院SaaS和数字营销服务；药店解决方案主要包括药店用品供应和药店SaaS；个人慢病管理解决方案及其他主要包括慢病产品、会员服务，以及保险经纪服务、广告代理服务及其他。

医脉通是中国领先的在线专业医师平台，公司主要业务分为三大块，精准营销及企业解决方案部门包括数字推送、营销咨询以及内容创建服务（精准营销）及软件即服务(SaaS)，医学知识解决方案部门主要提供专业医学信息和医疗软件服务，智能患者管理解决方案部门主要提供线上患者咨询及处方服务和患者管理服务。

主要股东

罗先生与LNZManagement Limited及Luo Holdings Limited被视为上市前的控股股东。

此外，公司的股东还包括启赋、清科、深投控等不少投资机构。

管理层情况

董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事和三名独立非执行董事。

中介团队

据LiveReport大数据统计，健康160中介团队共计9家，其中保荐人共计3家，近10家保荐项目数据表现不足；公司律师共计3家，近10家保荐项目数据表现良好。整体而言中介团队历史数据表现一般。