华泰保险估值创新高 股权转让或助力上市？

近日，华泰保险发布公告称，其股东中国国旅贸易有限责任公司（以下简称国旅贸易）将持有华泰保险660万股股权转让给浙江福士达集团有限公司（以下简称福士达），用于抵偿债务。转让后，福士达将持有华泰保险0.1641％股权，国旅则彻底退出。

退出估值创新高

记者梳理发现，华泰保险今年已有三次股权转让，近两年的转让动作也较为频繁，且估值有大幅增高。

先看今年的三次股权转让：

6月，武汉当代金融控股集团有限公司（现更名为“武汉天盈投资集团有限公司”）将其持有的1.97亿股华泰保险股份转让给北京朗净天环工程咨询有限公司。交易完成后，天盈投资股比由此前的5.4％下降为0.49％，朗净天环持股4.9％。

同月，悦达投资发布公告，以公开挂牌的方式转让华泰保险5000万股股份，安达百慕大保险公司拟以4.48亿元收购悦达投资手中华泰保险股权。

随后，国旅贸易拟出清其持有的华泰保险660万股股份（持股比例0.164％），股权受让方为福士达， 浙江省杭州市中级人民法院发布公告，第一次拍卖华泰保险660万股股权，起拍价3557.4万，保证金500万，但第一次拍卖并未成功；一个月后，杭州中院发起第二次拍卖，起拍价降为2845.92万元。

另外，还有深圳市国资委下属深圳市亿鑫投资有限公司拟转让1.98亿华泰保险股份，挂牌价格17 .759亿元。

而前几年的股份转让情况：

2015年底，中石化集团及旗下中国石化财务有限责任公司公开挂牌转让分别持有的华泰保险股份，两笔股权合计为5.61亿股，合计持股比例为13.94％，合计挂牌价40.392亿元。

2016年11月，浙报传媒挂牌拟将所持有的华泰保险1980万股股份全部转让，占华泰保险总股本的0.4923％，挂牌价格为1.19亿元，价格为上一年三季度末华泰保险每股净资产的近3倍。

2017年6月，华泰保险一家小股东挂牌转让华泰保险集团350万股份，占华泰保险集团总股份的0.087％，转让金额2100万元。

对比来看，2015年华泰保险的股权每股7.2元，公司整体估值288亿元。2016年和2017年，每股6元，公司估值约240亿元。而今年，按悦达投资以及亿鑫投资的挂牌价算，华泰保险每股达8.96元，公司估值创下358亿元的新高。

对此，有业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，华泰保险的估值主要受到两方面影响，一是未来发展情况，二是保险牌照的稀缺。在近来监管加强，保险业准入门槛明显加强的情况下，保险牌照的审批越来越紧。这一背景下，使华泰保险的估值大幅上升。

业绩表现继续稳健

此外，华泰保险的盈利能力得到改善，也是其估值走高的原因之一。

公开数据显示，华泰财险今年上半年净利润1.55亿元，实现原保费收入42.08亿元，与上年基本持平；截至二季度末，公司偿付能力整体充足，核心、综合偿付能力充足率均为322.91％。

华泰人寿2018年上半年共实现保费收入29.66亿元，同比增长15.41％，实现净利润1.73亿元，较2017年上半年489万元同比大幅增长；截至2季度末，华泰人寿核心、综合偿付能力充足率均为173.88％。

华泰集团的上半年保险业务收入达到71.74亿元，同比增加5.03％；净利润则达到5.4亿元，同比增加39.18％。

对此有业内人士称，创下新高的估值，与良好的业绩是正相关的。而一直以来华泰保险股东较多，分散的股权阻碍了其上市的步伐。如今小股东频繁转让股权，与良好业绩的作用相加或许能助推华泰保险的上市计划。

同时，也有业内人士持不同意见，股权的分散与集中对上市并没有明显的积极或负面影响。股权转让究竟能否助力上市还有待考证。

附：持股比例在5％以上的股东及其持股情况