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进化的市场更适用生物学原理

2018-09-14 09:28:00

中国保险报网 

作者:(美)罗闻全

翻译:何平

出版:中信出版集团

时间:2018年6月

定价:88元

要想看懂市场、领先市场,其实首先要读懂人性。投资者读些生物进化的通俗读物,再读一读《乌合之众》《完美的群体》《理性的非理性》等易于理解的人性之书,而后再去“欣赏”、理解复杂的经济学公式和各种投资图表。

□胡艳丽

从2008年金融危机以来,专家、学者面对金融市场,都英雄气短。是市场失灵、政府失灵,还是专家失灵?美国生物金融学创始人罗闻全在《适应性市场》一书中开创性地提出“适应性市场假说”,认为市场是由不断适应环境变化,按“适者生存”法则自然进化而来的人构成,人们理性和非理论性并存,正是基于此,市场应更多的适用生物学原理,而不是数学,或物理学原理。

人面对市场,经常做出非理性的决策,是因为面对文明社会的产物——市场,人们在生物上还没有进化出完全的适应性,行为会产生混乱,但人们可以通过不断试错,在接收、反馈之间不断调整自己的行为,人们对信息处理方式的进化将远快于生物上对信息形成条件反射的进化。但需要注意的是,今天的市场其变化的速度,远大于自然环境变化的速度,也就决定了人们要通过不断的学习,主动适应市场变革,才能适者生存。作者的“适应性市场假说”诠释了金融进化是如何以思维进化的速度不断塑造改变我们和市场的,同时,市场、人性、法律、文化等诸多因素又是如何相互作用,共同进化。这也是投资者和市场在稳定和危机、获利和亏损、创新和监管之间摇摆的根本原因。

综合书中所述,金融市场中的投资者需要不断接受开放的信息,与广阔的市场进行对接,而不是在一个信息孤岛上,如渡渡鸟一般仅适应单一的生存条件。一群由鸽子进化而来的渡渡鸟习惯了毛里求斯岛上悠闲没有天敌的环境,它们闲庭信步,蠢萌可爱,但当人与猪踏上了这片土地,它们几乎是没有任何抵抗的就灭绝了。它们不会飞,对外来者没有警惕性,轻易就成了掠夺者的口中餐。投资者即是猎食者,也是被猎食者,要想不成为市场上的渡渡鸟,唯有不断适应市场的变化,认清市场“新物种”,保持机敏,并迅速“进化”出应变的新能力,才能在市场中适者生存。这就是投资市场的弱肉强食之道。

正如作者所言:“市场并未遵循经济规律来运行,因为金融市场是人类进化的产物,应当遵循生物学法则,而未必与经济规律一致。决定一群羚羊进化历史的法则同样适用于银行业,尽管具体机制上不可等同而论。”所谓的经济规律正是人们在总结过往经济运行模式,在有限信息的前提下,一厢情愿强行归纳出来的运行规律。要想看懂市场、领先市场,其实首先要读懂人性。投资者读些生物进化的通俗读物,再读一读《乌合之众》《完美的群体》《理性的非理性》等易于理解的人性之书,而后再去“欣赏”、理解复杂的经济学公式和各种投资图表,或许会有更深的感悟,更易于在纷纭嘈杂、真假难辨的信息迷雾中保持清醒,与时俱进。

作者在书中分析市场,更多的是基于对投资市场的分析,他阐述了投资者行为的核心原因,点解“对冲基金”运行的奥秘,以及2008年金融危机的真相。其实投资市场正是人类广阔商品市场的投影,股市的泡沫和郁金香市场、房地产市场的泡沫并无本质的区别,与一般消费市场同样异曲同工,它们互为延伸,互为映像,最终又都反映出投资者面对复杂信息、复杂市场时的心态。

很多时候,市场的波动指数,正是综合环境作用于投资者内心,引发的心电图谱。投资市场参与各方的“心电图”,再加上政府的有形之手,合在一起就是真实的投资环境。作为市场参与者的个体,则应通过不断适应投资环境变化、理解环境变化、预测环境即将发生的变化,而迅速调适自己面对复杂信息的“中枢神经”,以思维进化的速度去适应市场进化的速度。

书中的内容磅礴深邃,囊括了心理学、进化生物学、神经科学、人工智能理论等,这些理论有助于理解人们行为的复杂性,以及由人们行为复杂性引发的市场复杂性。面对复杂的市场,并没有统一的问题解决方案,更好地理解它,有助我们因地因时制宜,“进化”出应对市场波动的“思维基因”。总之,生存是推动竞争、创新和适应的最终力量,在“适者生存”的自然和市场法则下,适应变化一往无前是我们唯一的选择。

责任编辑:Robot RF13015

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