中国平安上半年净利增速转正，12万亿保险巨头出现盈利拐点？

总资产突破12万亿元、净利润增速转正、核心业务保持增长……中国平安交出了一份符合市场预期的半年报。8月23日，中国平安A股和H股均涨超3%，并领涨A股保险板块。

半年报显示，2024年上半年，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润784.82亿元； 归属于母公司股东的净利润746.19亿元，增速转正，同比增长6.8%。中金公司在研报中认为，平安盈利拐点或已出现。

截至6月末，中国平安总资产突破12万亿元大关，达12.23万亿元，同比增长5.6%。同时，保险资金投资组合规模也超过5.2万亿元，较年初增长10.2%；上半年保险资金投资组合实现年化综合投资收益率4.2%，年化净投资收益率3.3%。

8月23日，时代周报记者现场参加了中国平安2024年中期业绩发布会。中国平安总经理、联席首席执行官谢永林在业绩会上表示，中国平安一直在坚持走高质量的发展道路，追求可持续、优结构、高质量的稳健增长。

核心业务持续增长，将主推分红产品

今年上半年，中国平安的寿险及健康险、财产保险和银行三大核心业务保持增长，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润795.65亿元，同比增长1.7%。

作为中国平安利润贡献最大的核心业务，寿险及健康险业务上半年实现归母净利润达506亿元，同比增长12%。备受市场关注的是，中国平安新业务价值达成223.2亿元，同比增长11% ；新业务价值率提升至24.2%，同比增长6.5个百分点。

中国平安副总经理付欣在业绩会上指出，中国平安的新业务价值已经连续6个季度实现正增长，为公司未来的业绩释放，尤其是净利润的释放打下坚实基础。

中国平安联席首席执行官、副总经理郭晓涛在业绩会上表示，今年上半年，寿险无论是新业务价值、渠道发展，还是医疗健康养老等业务，都达到了集团的要求；对今年下半年寿险持续达到并且超越集团的要求，仍然抱着期待。

近期，监管发文通知要求，自9月起新备案的普通型保险产品的预定利率上限将由3.0%降至2.5%，这将回到2013年费改之前的水平；并鼓励保险公司开发长期分红型保险产品。

郭晓涛认为，预定利率下调，对于整个保险行业、平安寿险以及平安集团来说，都是一个重大的利好。面对未来利率可能持续下行的趋势，寿险行业面临着潜在的利差损风险，监管及时出手降低预定利率，可以有效地防止行业利差损的问题持续恶化。

郭晓涛表示，下调预定利率对于平安寿险新的增量、新单负债成本将会有效的下降。同时为了应对这样的变化，平安将会对产品结构进行进一步的优化和调整。过去传统险的占比大概为70%，未来的产品结构将会以分红型产品作为主打产品，预计占整体销售的50%以上。此外，在医疗健康养老服务领域，平安将发挥综合金融优势，为客户提供差异化的产品组合服务。

2024年上半年，平安产险业务保持稳定增长，实现保险服务收入1619.1亿元，同比增长3.9%。平安产险整体综合成本率 97.8%，同比优化0.2个百分点，主要受保证保险业务承保损失下降影响 ；车险综合成本率为98.1%，同比上升1.0个百分点，主要受暴雨等自然灾害同比多发影响。

“平安产险的综合成本率在过去以及上半年仍然持续优于市场，展望全年，我们有信心能够保持我们产险业务的综合成本率持续优于市场，并相信在承保利润方面处于领先的地位。”郭晓涛表示。

不动产最坏时候已过去，将加大配置新质生产力方向

中国平安保险资金投资组合规模超5.2万亿元，其投资动向备受市场关注。

上半年，中国平安保险资金投资组合年化综合投资收益率为4.2%，同比微增0.1个百分点。

“这个成绩属于比较优良的状态，符合我们的预期。”中国平安总经理助理兼首席投资官邓斌表示，上半年在穿越周期的情况下，公司提前做了很多长久期利率债和价值股的配置，创造了稳健的投资收益率。

付欣指出，公司的保险资金投资组合中，债权型金融资产和现金存款类资产占比仍保持在8成左右，为公司贡献了非常稳定的投资收益。

财报显示，截至6月末，中国平安债券投资账面值3.16万亿元，较去年末增加0.42万亿元；债券投资在投资资产总额中的占比上升至60.7%，较去年末增长2.6个百分点。权益型金融资产占11.8%，较年初下降1.2个百分点；其中，股票的账面价值为3319.3亿元，占投资资产总额的6.4%，较去年末上升0.2个百分点。

邓斌表示，过去3年， A股市场波动明显，在股票市场配置上，公司坚持均衡配置和哑铃型配置策略，一方面是配置高收益、高股息的价值股，另一方面是配置成长型股票，比如科技股、新质生产力等，过去三年权益配置大幅超过市场基准。

“展望下半年，中国平安将继续坚持均衡配置的投资原则，抓住战术机遇，紧跟国家新质生产力和做好五篇大文章政策方向，优化配置，争取全年实现稳定优秀的投资业绩。”邓斌称，公司有充足的信心认为国家在宏观经济上能够达成全年目标，这其中有巨大的投资机遇。

近年来，中国平安的不动产投资也是市场普遍关注的重点。截至上半年末，中国平安保险资金投资组合中不动产投资余额为2074.25亿元，在总投资资产中占比4.0%。

邓斌表示，不动产最坏的时候已经过去，现在正处于调整期，筑底的情况已经形成。当前，国家经济结构在不断朝着绿色经济、科技以及新质生产力的方向发展，中国平安也加速在该领域的深入研究，已经做了配置，未来还要做更多的配置。

“未来，平安在资产配置方面仍然要保持均衡配置，做好穿越周期的战略配置、未雨绸缪的战术机动，以及均衡的资产类别配置。”邓斌说。