皮海洲：乐视网投资者不应是“愿赌服输”

“乐视网会走出多少个跌停？根据基金公司猜测，其估值将下跌约75%，相当于13个跌停。这意味着投资者将会损失惨重。”

在历经了9个多月的停牌之后，乐视网终于在1月24日复牌。而其复牌后的走势也是毫无悬念地“一”字板跌停。

乐视网会走出多少个跌停？恐怕没有人事先能够知晓。根据基金公司的猜测，乐视网的股价将跌至3.9元附近，估值下跌约75%，这相当于乐视网复牌后13个跌停。这意味着持有乐视网股票的投资者将会损失惨重。

在1月23日乐视网举办的投资者说明会上，乐视网董事长孙宏斌表示，有时候也要愿赌服输。孙宏斌这话固然有其无奈的一面，但这话他也是说给投资者听的，让投资者也要“愿赌服输”。

投资者如果是“赌”，那么，“愿赌服输”应该就是投资者的选择。但如果投资者买进乐视网股票不是“赌”，还需要“愿赌服输”吗？这显然是值得思考的一个问题。

从目前的现状来看，不论投资者愿不愿意，持有乐视网股票的投资者似乎只能接受“愿赌服输”的命运。有市场人士表示，乐视网投资者要获得司法救济很难。就连某些律师也认为，中国证监会尚未对乐视网等相关主体进行立案调查，当然也就没有构成证券欺诈的任何结论性意见，所以，至少截至目前，即使乐视网复牌后大跌，投资者也无法通过证券民事索赔的途径挽回损失。

但“愿赌服输”不应是乐视网投资者的命运，因为这对于他们来说是非常不公正的。至少有三方面的原因，不支持投资者来为乐视网股价的下跌买单。

一是乐视网的IPO存在虚假陈述的嫌疑。这其实已经是A股市场上公开的事实了。毕竟在“李量案”中，李量接受乐视网等公司的行贿是既成事实，同时李量也为乐视网的上市提供了“帮助”。而因为有了李量的“帮助”，所以尽管乐视网在IPO时的招股书中存在明显的虚假陈述之事实，但还是通过了IPO审核，并成功上市。像这种在IPO过程中存在虚假陈述的公司，理应将其强制退市，并赔偿投资者损失。

二是乐视网明显存在虚假信息披露的嫌疑。乐视网不仅在IPO的过程中存在虚假陈述嫌疑，而且上市后市场对其财务造假的质疑也从未间断过。这其中就包括中央财经大学财经研究所研究员、中国企业研究中心主任刘姝威于2015年6月对乐视网的质疑。刘姝威质疑乐视涉嫌违规隐瞒公司盈亏信息，在年报中没有按规定披露主营业务利润的构成情况，没有说明营业利润来源。

而更重要的是，与本次乐视危机密切相关的是，贾跃亭将减持款项借给上市公司无偿使用一事。照说大股东减持是很正常的事情，虽然市场很反感，但并不违反法律法规。但贾跃亭偏偏在公告中说，要将减持款全部无偿地借给公司使用。而实际情况并非如此。因此，该公告明显属于虚假信息披露，构成对投资者的误导。

三是乐视网股票的长期停牌，将投资者陷入困境之中。乐视网是从2017年4月17日开始停牌的，到2018年1月24日复牌，停牌时间超过9个月。而在这9个月里，乐视网的基本面发生了急剧变化，但投资者如同被关在笼子里，成为待宰的羔羊。如果不是长时间停牌，投资者也可以早早地止损出局，进而减少损失，而不至于面对乐视危机而束手无策。

正是基于这样一些原因，显然应该有人对乐视网股价下跌而导致投资者损失惨重负责。在这件事情上，不应该全部由投资者来买单，“愿赌服输”不应是乐视网投资者应该面对的命运。