手机金融界
注册登录自选

首页 > 观点频道 > 正文

钟正生:日元的避险属性为何愈发凸显?

2018-08-10 08:44:00

金融界网站 钟正生 张璐

  作者:莫尼塔研究首席经济学家、财新智库董事总经理 钟正生   

内容摘要

2017年以来,相比于传统的避险货币美元、瑞士法郎、甚至避险资产黄金,日元的避险属性表现得格外突出。2018年以来,美元指数累计上涨3.1%(截至8月8日),而日元是其构成货币中唯一逆势升值的。这种特殊性源自何处?这是本篇报告试图回答的问题。

我们认为:首先,日元避险属性的来源可归结为:低通胀、低利率的经济环境;全球最大净债权国的地位;及日本高度发展的金融市场。由于利率水平“低无可低”,市场尽管不看好日元,但它也很难表现更差,这就使日元成为了风险波动的对立面。

其次,这几方面的因素在日本推出QQE及负利率政策后都被明显放大:近年来,日本海外资产规模大幅膨胀,其中风险资产的比例又明显增加。从而在风险事件爆发时,资金回流日本的体量和敏感性都较过去大为增加。而日本自身股市走牛和经常项目顺差扩大,也增强了其对于避险资金的吸引和承接能力。

再次,在日本央行收紧货币宽松政策之前,日元的避险属性可能持续成为压制美元避险功能的因素,在全球金融市场动荡之中压低美元指数的涨幅。

 日元的避险属性为何愈发凸显?

 日元的避险属性为何愈发凸显?

  本文转载自“莫尼塔宏观研究”,本文由平台/作者授权金融界网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的参考意见。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏。
邮箱地址:mingjia@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3477。期待您的加入!

热搜日元 避险属性

责任编辑:Robot RF13015

不可不看



精彩推荐

习近平对大员提最新要求:房地产等涉及 看十大关键点

01-21 21:27

房地产长效机制要进入稳妥实施阶段了

01-22 07:18

任正非连发2封内部电邮:准备过苦日子 放弃平庸员工

01-21 06:46

习近平:要稳妥实施房地产市场平稳发展长效机制方案

01-21 17:57

90天“停火期”过半 中美贸易战何去何从?

01-20 21:40

广东初步查明“基因编辑婴儿事件”

01-21 15:13

A股资金面改善概率增大 1.5万亿活水可期

01-22 03:55

南方的养老金拿去支援东北 这位专家的建议火了!

01-21 07:06

开年这场党内高层研讨班 聚焦了一个异常严峻的话题

01-22 07:02

微软:可惜不是你 陪我手机到最后

01-20 18:55

热门评论


评论 分享