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齐俊杰:美股撞上冰山了 后面很可能也是十年不涨!

2018-10-11 08:54:30

金融界网站 齐俊杰

  作者:财经专栏作者、投资人 齐俊杰   

长假期间我们还写过文章,说双鬼拍门!全球股市迎来大考,当时是看到了美债收益率飙升,油价也升到了高位,所以提示大家,美股已经进入了阶段5,随时可能进入阶段6,开始下跌。结果这才几天,又不幸言中了,昨天晚上美国股市暴跌,纳斯达克下跌超过4%,而标普500和道琼斯也下跌超过3%,大家都羡慕嫉妒恨的美国股市,也终于是扛不住,撞上冰山了。

其实,在知识星球齐俊杰的粉丝群里的朋友早就知道,老齐很早就不看好美股了,因为美股的估值已经历史第二高,按照席勒市盈率,也就是扣除通胀因素之后的市盈率估算,美股现在的估值水平仅次于当年2000点的互联网泡沫,比肩了29年的危机水平,甚至比次贷危机的时候还要高,这么高的估值让美股的投资价值已经十分的低,现在美股就跟中国的房子一样,进入了博傻阶段,完全透支了未来几年甚至十几年的空间,只是凭借着预期在推动,如果非要做个对比的话,标普500的市盈率估值,足足是沪深300的2倍还多。所以不要以为一直涨的就是好东西,一直跌的就是坏东西,恰恰相反,跌到底了,未来上涨的空间就大了,而涨到顶了,未来很可能就几年甚至十几年不涨,美国股市也是有这个传统的,1900年,1929年,1936年,1964年,和2000年当市盈率见顶之后,随后就是十几年股市不涨,所以大家也不用搞盲目崇拜,谁也没比谁好多少。2009年以来,这波牛市持续的时间太长,恐怕美国股市也要修复一段时间了。从现在的情况看,有这么几个因素其实并不乐观。

 美股撞上冰山了!后面很可能也是十年不涨!

首先,连续加息,缩表,这种紧缩的政策一定是对股市利空的,但之前几年美股拿利空当利好反应,说明他们已经过度亢奋了,这就好比往骆驼身上加稻草,加一根两根,你认为这是多大点事,但加多了这负担就体现出来了,而美联储前前后后已经加息了8次,就在昨天晚上暴跌后,老特同志也是第一时间指责美联储,说他们疯了,那意思就是连续的加息导致了最终暴跌。

 美股撞上冰山了!后面很可能也是十年不涨!

其次,美债利率飙升,如果说加息只是间接影响,美债利率提升可是实实在在的影响,当然美债利率飙升也是加息引起的,他会直接传导到企业的融资成本上,吃掉企业的利润。但是还有一层因素,那就是资产间价格比较,现在股票已经没有优势,美股的盈利收益率,也就是市盈率的倒数只有4%,而美债收益率已经3.25%,很显然投资股票承担风险是不划算的。所以我们看到越来越多的投资大师不看好股市,像巴菲特就手握了1000亿美元的现金,就等着债券再涨之后买新债,或者股市暴跌之后去抄底。债王冈拉克也说,后面就是股债双杀,新债收益率会继续上升。

 美股撞上冰山了!后面很可能也是十年不涨!

第三,油价上升,外部不和谐,这让全球贸易减缓,势必推高本国的成本,任何一次保护主义发生,对于股市和经济都是非常不利的,有人说29年就是因为臭名昭著的斯穆特霍利法案,所以才在毫无征兆之下股市崩盘,现如今历史又开始重演。

第四,程序化交易让市场共振,美国跟我们的情况一样,太多的程序化交易引入,让大家的步调一致,这样就有一个问题,那就是计算机按照同样的程序思考,涨的时候会涨出天际,而一旦开始跌,会造成集体止损,形成突然间崩盘。所以后面美国股市出现尖顶回落的可能性越来越大。而一旦开始调整,就跟我们一样,很可能就是持续下跌,几个月都不见反弹,直到发生超调。周二晚上在知识星球齐俊杰的粉丝群里老齐也写过文章,通过一些数据分析了,这次A股也是因为程序化交易,所以导致跌跌不休,在价值区域仍然没有像样的反弹,但一旦开始反弹,就会触发各大机构的回补信号,很快就会上一个台阶,所以底部很可能也会形成尖底形态。

综合来看,美股如果快速下跌,对A股来说,并不是什么坏消息,虽然会有外盘影响,但是好在我们也已经超调了,他们是从5楼跳下来,而我们摔下来之后,一直趴在地上还没起来,无论从估值比较,还是从利润增速比较,甚至从股债关系比较,A股都要远好于美股,更具有投资价值,或者心理阴暗一点,只有美股跌下来,跌到他们自己痛了,有些事情也才好谈。否则受伤的只有我们,那有些人就会没完没了了。

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责任编辑:江平波

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