管大宇：美股此次调整并非牛熊转换 仍看好后市

【本期导读】美股大跌数日，全球金融市场哀鸿一片，所有的目光都聚焦于美股，然而，在美国经济强劲复苏的背景下，美股是短暂的调整，还是会从此掉头向下？美联储强势加息，特朗普大呼其“疯了”，这种加息节奏会给美国经济和新兴市场国家带来什么？对本已“跌无可跌”的A股来说，又一次要面对更加强势的美联储，这给A股投资者增加了新的难度，专家如何建议？

【本期嘉宾】管大宇，锐信资本CEO。资深交易员，6年衍生品量化交易经验；在内盘及全球市场的股票，期权，期货，外汇等品种都有独到的交易理念、丰富的实战经验和优秀的交易业绩资深投资，毕业于中国科技大学少年班。通过善用期权工具，2017年取得了180％的收益率，回撤不到10％。

第二节 管大宇：美股此次调整并非牛熊转换 仍看好后市

金融界：所以您认为美股这一次只是短期波动，并不是掉头向下？

管大宇：至少目前我的判断是这样的。后续还需要持续关注。特别是要关注通胀预期，如果通胀预期持续上升，不排除后期的下跌。本来股债之间存在跷跷板，你涨我跌，但一旦通胀预期足够强，就会造成股债双杀的局面。

就目前看的话，这种情况还不存在，但我们应该保持警惕。

金融界：对通胀预期，您的判断是什么？您又如何看待美国经济？

管大宇：整体来说，现在美国的经济还是非常彪悍，消费数据、工资、就业、房价等数据都不错。特别是中小企业盈利指数，包括其贷款，融资以及对未来预期等都很好。美国与中国不同，美国经济真正的根是中小企业，中小企业好，大企业才会好，大企业好，股市也会好。所以，在今年2月份，股市下跌之后，罗素指数率先创新高，然后是纳斯达克指数创新高，后来才是标普创新高，它有一个传递的过程。

其实美国经济基本面还是非常好的，问题在于它的需求是不够的。这当然也是世界性的问题，以前全球化的资源配置，大家日子都好过，现在需求不足，只能通过贸易摩擦等这些孤立措施来保护国内需求。美国未来可能面临的问题是，企业利润好，不需要涨工资利润就好，少数企业员工有钱，整个社会大众没钱消费，这同样会带来需求不足，除非是劳动生产率的提高。

这个时候，美联储还是要尽可能快的把利率加起来，以前收益率曲线会趋于扁平，现在会趋于陡峭，

整体来说，现在美股和美国经济表现还好，但是存在隐忧。

——访谈结束——

更多详见访谈实录。

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