郭施亮：大跌到大涨 短短几天A股到底发生了什么？

就在上周，A股市场呈现出极度悲观的氛围，而沪市也于上周五创出了2449.20调整新低，而从国庆长假之后，A股市场累计最大跌幅达到了10％以上的空间。至于深市市场，更是跌至2014年上半年的低谷水平。言下之意，前一轮杠杆牛市的上涨成果，已经遭到了全部吞噬，这也是股市投资信心极度低迷、投资环境极度恶化的真实写照。

不过，从上周五开始，国内资本市场的政策环境却发生了实质性的大转变，而政策环境的瞬间回暖乃至全面回暖，却加快了股市行情走出绝对低迷的状态。

其中，在上周五，一行两会罕见对股票市场进行同日公开表态，而紧随其后的，还有更重量级的人物对股票市场进行表态。此时此刻，虽然当时证券市场仍未出炉更实质性的救市与稳定举措，但却给市场传递出非常明确的态度，从某种程度上分析，近期股市的非理性下行已经逐渐触及监管的容忍底线。

一行两会、重量级人物对股市的公开表态，仅仅是稳定股市的开始，而在上周末，中国资本市场也并未因休息日而放松研究救市对策的脚步。非常庆幸的是，就在本周一开盘前，系列具有实质性影响的稳定市场举措也得到先后出炉，为本周一A股市场的大幅上涨创造出积极的条件。

具体而言，既有IPO被否企业筹划重组上市时间的大幅缩短，给予并购重组一定程度上的宽松政策预期；同时又有险资投资松绑预期的升温，而沉寂多年的险资资金也有望重新获得发挥的机会，为资本市场带来一定的新增流动性补充，激发市场的投资活力。此外，则是银行理财子公司的征求意见可直接投资A股，虽然目前可带来的资金规模仍存一定的不确定性，但对于长期以资金作为推动主导的A股市场而言，这确实是一项不可小觑的潜在利好。

需要注意的是，最近一段时期内，市场各方对A股市场的股权质押问题引起了高度的重视。先有部分地方国资的积极出手解困，后有上交所、深交所积极部署稳定市场的举措，而市场稳定的需求也是非常强烈的。

值得一提的是，即使本周一股市出现了罕见大幅上涨的走势，但依旧未有减缓政策利好出炉的速度。其中，对于央行设立了民营企业债券融资支持工具，并再度增加再贷款和再贴现额度1500亿元。此外，则是千亿规模级别的资管计划有望出炉，意在为存在股权质押风险、且有发展前景的上市公司出手解困。

短短几天时间，A股市场的政策环境却发生如此显著的变化，甚至出现全面回暖的迹象，这确实是非常罕见的事情，同时也暗示出政策层面上对稳定股市、稳定民企尤其是民企上市公司的决心还是非常坚定的，且以行动上给予实质性的支持。

或许，对于经历前一轮非理性波动风波的投资者，可能会对这一幕有似曾相识的感觉，但从实际情况分析，虽然三年前A股市场曾经开启了一轮轰轰烈烈的救市行动，但仍对当时的救市行动有着充分的经验教训，而三年后的今天，稳定股市还是意在缓解上市公司股权质押的风险问题，而更重要的，则是稳住民企尤其是民企上市公司的信心，这对于当前国内经济发展还是具有非常重要的影响意义。

稳住股市，成为了当前国内金融市场发展的首要任务。与此同时，这恰恰也是国内金融市场“防风险，守底线”的重要体现，而对于上市公司密集发生股权质押平仓风险的问题，稍不谨慎，则可能会容易引发金融市场的局部系统性风险，这对于国内金融市场的可持续发展、企业家的经营信心以及经济发展的持续稳定性，还是构成不可小觑的冲击影响。因此，在股市非理性下行之际，及时出手解困，提升金融市场的稳定与企业家的经营信心，这也许是当下的重要任务，而周一股市大幅上涨，也是政策环境全面回暖、资金投资信心明显回暖的真实反映。