杜坤维：银行股暴跌与中小微企业融资难与贵

金融与实体经济是一对孪生兄妹，是一对利益共存体，可是在我国实体经济主要是中小微企业与金融主要是银行关系显得不是那么融洽，中小微企业一直喊融资难融资贵，甚至有声音指责银行有所有制歧视。这一问题如何解决，在市场经济下，笔者认为监管层可以做宏观引导，微观上不应该过度的行政干预，而是让市场自行的解决。

笑迎四方客是做生意之道，银行既然开门赚钱，自然不会把生意拒之门外，有生意上门，作为主要依靠净息差为利润的银行，缘何要拒绝，如果要拒绝，银行拒贷于理不通于情不合，大概率是生意难赚钱，风险太大，不仅赚不到钱，反而有可能折了本金，这种生意怎么做？

因此中小微企业融资难与贵的问题，银行固然有成本风险的考量，出现惜贷或者提高利率上浮。但是作为融资主体的中小微企业是不是也应该反思自己的问题，银行缘何要惜贷或者要求提高贷款甚至直接拒贷。

笔者曾经听到一位中型企业董事长的说过，他们秉承有多少钱办多少事的思路，严格控制杠杆率，不会随意扩张，不会随意建设，贷款很方便，贷款利率也很低，有的时候还可以打一个折，丝毫没有出现融资贵融资难的问题。

这里有一个关键词，杠杆率也就是负债率，负债率低，现金流充沛，偿债能力好，银行不用担忧企业还不起贷款，企业就很容易贷款，银行甚至自动上门要求放贷。

银行之所以惧怕民营企业，不太愿意放贷，在于很多民营企业都是家族企业，老板一人说了算，没有建立起符合现代公司的财务制度，资金挪用为数不少，有的挪用资金炒房炒地产，甚至直接通过关联公司投资房地产，但是监管难度很大；另外部分中小微企业总是患有投资饥渴症，总是希望自己成为行业老大，有100万元就想做200万甚至300万元的生意，也就有了融资饥渴症，不断借钱不断加杠杆，造成杠杆率居高不下，让银行望而生畏；三是部分企业有了一定规模以后，就开始上下游布局，希望上下游通吃，吃完整条产业链利润，结果是管理混乱，杠杆高企；四是部分企业有了一定规模以后，心态膨胀，开始不断的横向扩张，妄图多元化发展，可是因为人才储备和管理没有跟上，自有资金没有跟上造成资金异常紧张。五是部分民营企业诚信意识不高，拿了贷款，有钱也不还，甚至少数人内心欲望极度膨胀，肆意挥霍钱财，最后搞得身败名裂，市场流行一句话泡女明星的企业家必死，虽然有点绝对，但也不无道理，豪郑万金不是那么容易玩的，有多少民营企业主泡明星而陷入困境。

这种情况下， 银行向中小微企业放贷一方面是风险较大 ，另一方面是需要更多的评估成本，有惜贷和上浮利率的要求，确实出现了实体经济尤其是中小微企业融资难与贵的问题，但不应该把责任全部归咎于银行的所有制歧视，中小微企业也应该反思自己的问题症结。如果单纯把责任归咎于银行，就显失公平，如果通过行政干预手段，要求银行加大放贷，就有可能形成双输。

11月9日，沪深股市银行指数大跌3.15％，零售银行招商银行下跌4.75％，建行、工行、农行下跌3-4％，银行突然之间大跌，市场把矛头指向一则新闻。

有关人士指出，从民营企业的情况看，据不完全统计，现在银行业贷款余额中，民营企业贷款占25％，而民营经济在国民经济中的份额超过60％。民营企业从银行得到的贷款和它在经济中的比重还不相匹配、不相适应。从长远来看，银行业对民营企业的贷款支持，应该契合民营经济在国民经济中的相应比重。因此，对民营企业金融服务，我们也会设定相应的政策目标，让民营企业从金融机构获得充足的资金支持。初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50％。监管要求银行支持中小微企业的贷款力度还是颇大的。

市场担忧监管层行政，会导致银行不良贷升高，也就是导致银行资产质量下降，因此市场猛烈抛售银行股票，这或许是管理层没有想到的，银行存在严格的风控，不会针对问题企业随意放贷，但是有125这样一个硬杠杆存在，银行的经营就会受到影响，或不会导致利润增速下滑，这需要更多的观察，笔者更为担忧的是为了满足125指标，银行会不会压缩对整个公司的贷款，资金囤积于金融体系内，从而影响到整个实体经济的融资，造成经济更多的融资压力。

周末媒体已经对银行下跌作出分析，认为是市场误读，对银行不存在巨大利空，是市场过度恐慌抛售所致。这是一种安慰一种补救。但市场会不会领情，需要进一步观察。

金融与实体经济是一对利益共同体，离开实体经济有毛将焉附的问题，但是忽略实体经济的诚信建设，过度强调金融支持实体经济也未必正确，会导致实体经济丧失责任感，不正视不反思自己问题，拿不到钱就喊金融机构忽视自己，有所有制歧视，等于纵容了实体经济的某些问题不断发生，这种情况下，过度强求银行放贷有点勉为其难。既然是利益共同体又是独立法人，就应该让他们更多的从自己利益出发，自行解决。中小微企业要想获得融资，就必须控制好自己的杠杆，建立起现代化的财务制度，重视自己的诚信建设。

金融支持实体经济融资固然不可缺少，但是也要规范实体经济的融资行为，我国经济整体杠杆率已经不低，继续加杠杆的风险需要预防。