皮海洲：A股大跌背景下 “三板”的新股发行应暂缓

7月8日，A股出现"黑色星期一”的走势。全天沪指跌2.58％，深证成指跌2.72％，创业板指跌2.65％，市值累计蒸发超1.58万亿，两市3400多只股票下跌。

A股大跌，原因当然是多方面的。但其中一个至关重要的原因显然与新股发行有关。根据上交所消息，科创板开市日期已经确定，首批25家公司将于7月22日集中上市。为此，在7月8日-7月12日这个交易周里，将有21家公司进行网上网下申购，其中，最多的一天（7月10日）有9家公司发行。另外，7月9日沪市主板还安排有宏和科技的新股发行，这样沪市一周就有22只新股发行，创下沪市新股发行新纪录。

沪市一周发股22只，这无疑让A股市场感受到了巨大的资金分流压力，如此一来，这就有了7月8日"黑色星期一”的走势。

这一走势的出现是意料之中的事情，实际上随着科创板的推出，A股市场的这一跌几乎是不可避免的，无非是一个时间的早晚问题。

而且，"黑色星期一”的出现也未必就是坏事，它实际上是给A股市场敲响的一记警钟。它提醒市场参与各方要正视新股发行对行情的影响，让新股可以无节制地发行，A股市场显然没有这么坚强。

为了推进新股发行，近年来A股市场上有一种观点认为，新股发行的节奏与行情的发展无关，并将此美其名为"常态化”新股发行。但这种说法明显是违背市场供求规律的，因此这种说法其实就是自欺欺人。本次“黑色星期一“的出现，实际上就是对这种说法的打脸。

其实，对于A股市场来说，要保持持续稳定的发展，市场就必须尊重供求关系的规律，妥善处理新股发行与行情发展的关系，而不是在新股发行的问题上一味冒进，并不考虑二级市场的承受能力。

比如，一周安排22只新股发行，一天安排9只新股发行。不仅如此，在此安排的背后，巨无霸邮政银行的发行也会随时出来。而且每周的IPO批文雷打不动地发布，并且IPO公司的数量只见增加，难见减少，如上周末，管理层仍然下发了两家公司的IPO批文。难道A股市场的资金真的是取之不尽，用之不竭的股市资源吗？

当然，本周新股如此密集发行有其特殊性，毕竟科创板要正式挂牌交易了。这样的安排是可以理解的。而且下一步科创板新股发行的节奏也会快速推进，这同样将是意料之中的事情。毕竟科创板的推出是今年资本市场的第一要务，而且科创板的推出只能成功不能失败。也正因如此，科创板给A股市场带来一定的冲击是意料之中的，也是能够接受的。

问题是，面对科创板的推出，A股的主板、中小板、创业板这"三板”也有必要为科创板的推出，以及推出后的平稳发展让路。表现在新股发行上，"三板”不应与科创板争夺资源，“三板”的新股发行应放缓，其中，沪市主板更应阶段性暂定新股发行，以全力备战科创板的新股发行，并确保科创板推出后的平稳发展。如果在新股发行问题上，主板、中小板、创业板、科创板四板火力全开，股市的大幅震荡在所难免，"黑色星期一”就是给市场敲响的警钟。