五座大山五种商机：住房、医疗、教育、彩礼、养老

最近几个月，来自微观的观察有些凉意，如市中心的商场不断关门、核心地段写字楼空置率走高、可选消费不景气，汽车、白酒销售同比负增长，老百姓的钱袋子捂得更紧了。宏观数据没有那么差，微观数据感觉更差一些，这主要是由于各行各业都在两极分化，市场份额和利润在向龙头企业集中，而老百姓能接触、能感受到的大多是中小企业。

老百姓为什么花钱越来越谨慎？三大原因，一是名义GDP增速大幅下降，从过去40年年均14.74％，降至2019年1-3季度的7.76％，导致工资、财富增速随之下降，未来收入预期下降。二是中小企业困难，导致就业困难，挣点生活费不容易，不敢花。三是压在老百姓身上的住房、医疗、教育、随礼、养老五座大山，哪一座都不是闹着玩的。五座大山，对老百姓是压力，对一些公司来说却是商机。

五座大山之首是住房，买一套房子，可能需要老百姓几代人的积蓄。房地产是个很大的行业，2019年房地产销售额预计达16.2万亿元，人均11642.12元。房地产行业龙头是万科，高ROE、低估值、稳定增长。

五座大山之二是医疗，一场大病就让老百姓吃不消。2018年，中国卫生总费用57998.3亿元，人均4156.45元。医疗保健行业上市公司龙头是恒瑞医药，市场空间大，高ROE、高毛利、较高增长，是长线牛股。

五座大山之三是教育，很多家长为小孩上学睡不好觉。2018年全国教育经费总投入为46135亿元，人均3306.27元。教育行业上市公司龙头是中公教育，公司高ROE、高毛利、高增长，现金流很好，是长线牛股。

五座大山之四是随礼和彩礼，尤其在农村，一个普通家庭每年红白喜事随礼平均高达30次左右，一次随礼200元，就要6000元。6000元是什么概念？占2018年全国农民人均纯收入14600元的41％。这对农民是个很大的负担，人情大似债，硬着头皮参加，都很痛苦，但谁也改变不了。随礼行业上市公司龙头是贵州茅台，高ROE、高毛利、稳定增长，长线牛股。

五座大山之五是养老。老百姓没什么理财知识技能，养老主要靠养小孩、买保险。2018年中国人身险保费收入27246.54亿元，人均1952.63元。寿险公司资金来源直接成本只有3.7％左右，很低成本的集资，商业模式很好。保险行业上市公司龙头是中国平安，高ROE、高毛利、较高增长，长线牛股。

山高水长，方便牛藏。