中金公司家电：AWE盛会 中国家电领跑全球市场

来源：中金公司 何伟，姜雪烽

行业近况

2018年3月8~11日，AWE（中国家电及消费电子博览会）在上海举办。

评论

AWE 介绍：1）AWE 前身是中国家电展会，2008年起迁至上海，2011年起一年一届，影响力逐渐扩大。2015年开始成为和美国CES、德国IFA 齐名的三大家电及消费电子展会之一。2）随着中国家电龙头全球优势的确立，本次AWE从展台布局和产品布局看，中国家电龙头也已经超越西门子等外资品牌。

厨电、吸尘器市场具有吸引力：1）由于市场增长快，具有吸引力，厨电、吸尘器成为创新最多的细分行业。相比往年VR、空气净化器、智能家居的展品减少。2）厨电中嵌入式产品的展示更为丰富，集成灶、水槽洗碗机、各种集成水槽、嵌入式烤箱等产品众多。方太发明的水槽洗碗机正在行业迅速普及。美的洗碗机产品系列最全，包括免安装系列、台式系列、水槽系列、嵌入式系列、抽屉式及独立式系列。

云米家电大规模推出：1）云米是小米生态链品牌，已经推出冰箱、洗衣机、空调、热水器、净水器、油烟机、燃气灶、洗碗机、空气净化器、电饭煲、电热水壶等产品。2）云米特点是性价比以及智能化。随着小米产品的丰富，以及小米智能音箱的推出，小米的智能家居体验在不断提升，未来可能成为家电企业重要的竞争对手。目前小米在小家电产品上容易建立优势，但在大家电产品上建立优势不易。

科技制造风口，视觉盲点被忽视的家电龙头：1）家电龙头是科技制造，工业互联网的领先者。由于业绩过于出色，品牌过于强大，这一点往往被市场忽略。2）美的集团2018 战略发布会主题是“人机新世代”，表达了向科技企业转型的战略方向。AWE 展会上，KUKA 展示了远程控制医疗机器人等产品。3）海尔COSMOPlat是全球唯一的已经商业化的工业互联网平台，是中国首个国家级工业互联网示范平台。

估值与建议

推荐估值较低的格力电器、美的集团、海尔电器（H）；推荐受益三四线房地产的华帝股份等；推荐预期开始好转的九阳股份。

风险

一二线市场需求波动风险；中美贸易战风险。