巨大的“认知差”！境外投资者未充分认识中国在新能源和AI等领域的突破...

日前，申万宏观赵伟团队发布研报，境内外资金对中国问题的理解存在“认知差”，这其中或蕴含重要投资机遇。具

一、关注度上升，但信心不够

（一）日韩金融机构对中国经济的理解超预期，提出财富代际平衡、去产能政策等深刻问题，关注扩内需与产业投资逻辑。

（二）自2024年9月以来，尽管对中国资产关注度上升，但投资信心未实质回升。部分资金看好2025年投资价值，但长线资金因信心不足保持谨慎。

二、焦点问题，及触动

（一）日韩投资者关注中国宏观调控、扩内需、房地产政策等，特别关注稳增长需求、地方两会消费目标调整、央行货币政策、特朗普政策影响及人口结构、就业和房地产市场回稳问题。

（二）日韩投资者过度关注宏观经济，忽视中国产业技术进步，未能充分认识中国在新能源和AI等领域的突破。同时，中国大陆职场文化较为“卷”，境外机构对这一高压状态感到难以理解。

三、“认知差”下，潜在的机遇

（一）若无系统性风险，中国股市将保持活跃。2024年9月底“政策底”确立，资本市场酝酿“牛市”，宏观与产业逻辑主导行情，行业反内卷、AI及技术进展或使2025年成为转折年。

（二）中、美市场再平衡，或成2025年全球配置的胜负手。而境外和大陆资金对“外部冲突”的定价差异，或预示短期市场波动。