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北上资金大肆抄底白马股,股市见底信号来了?

2018-08-08 10:00:31

私募排排网 

8月以来,A股呈现加速下跌态势,8月6日沪指盘中一度跌破2700点,前期作为主力支撑的白马股出现大面积下跌。从资金流向来看,8月以来北上资金买入力度减弱,但在8月6日却逢低加仓抄底白马股,合计净买入31亿元,创8月以来单日最高,当天净买入美的集团6.94亿元。

就白马股补跌是否是股市见底的信号,以及大跌之后的白马股是否具备投资机会,私募排排网还采访了中欧瑞博董事长吴志伟、新富资本研究中心、卓凯投资袁志强、君茂资本、名禹资产研究总监张晓华。

强势股补跌,熊市大盘难言见底

有市场人士认为,一般熊市后期会出现优质公司和强势股的补跌,白马股的补跌往往是市场底部区域的一个特征。对于为何会出现这样现象,中欧瑞博董事长吴志伟认为原因有三:一是比价效应,经过漫长熊市后,相比于那些腰斩甚至跌去80-90%的难兄难弟而言,优质公司也许市盈率估值不贵,但是图形上看高高在上有点扎眼,在信心情绪匮乏时持有这些股票中的不坚定者有落袋避险的动力;二是提款效应,一些机构投资者在这种阶段往往面临着赎回压力,在情绪低迷时期多数股票往往缺乏流动性,机构因此优先会考虑减持这些流动性较好的优质公司;三是被动卖出,熊市后期很多绝对收益型的基金往往到了清盘线或内部的风控线,而此时还有仓位的绝对收益基金往往属于基本面选股型的风格,敢于持有的往往是基本面优良的好公司,这时候迫于清盘止损压力,不论公司好坏都必须被动卖出。而市场信心低迷时期没有对手盘,导致很小的抛压股价就大跌。这些都是导致在下跌的最后阶段强势股和优质股补跌的原因。

对于目前白马股的补跌是否是股市见底的信号,新富资本研究中心认为当前情况只能说市场很接近底部了,很难说市场是否见底,因为需要从多方面考量。

卓凯投资袁志强介绍,白马股一般指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票;强势股,一般指一个阶段大幅跑赢其它个股的股票。白马股不总是强势股,比如今年的银行、证券、地产;强势股也不都是白马股,比如今年的半导体。熊市的总体特色是阴跌,投资者一般的选择是离场、装死或者是抱团取暖。被抱团取暖的股票容易成为强势股,2018年股市走熊以来,大消费、大健康类公司由于供需稳定,业绩确定性高,成为资金抱团取暖的对象,相应的成为了强势股。熊市后期,当强势股和弱势股的阶段比价进一步扩大,资金从博弈的角度出发,逐步从强势股转移到跌幅较大的弱势股上,形成了熊市后期强势股补跌的现象,强势股补跌是熊市见底的信号之一,是特别值得重视的信号。但是,熊市不言底,股市见底是受基本面、资金面、情绪面共同影响,需要综合判断。

君茂资本介绍,从A股行情的板块轮动规律来看,一般在市场恐慌情绪达到中后期的时候,白马股等优质公司和前期强势股会出现补跌的现象。白马股的补跌可以看做市场杀跌情绪释放程度的一个观察指标,但是这并非意味股市已经见底,判断股市是否见底要结合更多层面的信息来判断,比如当前股市整体估值与历史重要底部的估值对比、当前A股整体业绩增长情况与当前估值情况的匹配程度、货币政策未来的边际变化等。

名禹资产研究总监张晓华认为白马股、优质股的补跌仅仅是股市见底的信号之一,是否见底还需要其他信号和指标的相互验证。而且重要的一点是,目前白马股也仅仅只是见顶或开始下跌而已,很多白马股就其位置来看还处于历史高位,难言已经补跌完成。我们判断自2月份的大跌开始,A股真正进入熊市,由结构性牛市进入熊市的原因主要有三个:去杠杠、贸易战和外围市场波动。这三个因素中长期都依然存在,去杠杠和贸易战的影响大家都已有深刻体会,第三个因素现在还不是太明显,但肯定要来,举个例子:美股再过2个星期就是有史以来持续最长的牛市了,一个持续了近10年的牛市随时都可能终结,届时A股跟不跟?所以我们判断目前熊市难以言底。但熊市也有反弹,也许此次白马股的补跌是阶段性底部的信号之一。

主流资金重点布局白马股,防御性板块获亲睐

北上资金积极抄底白酒、医药、消费类标的,对于投资者来说,目前下跌之后的白马股是否值得布局?

吴伟志表示,一些前期表现强势的公司开始出现加速补跌的特征,这也比较符合熊市最后一跌中强势股补跌的特征。在这种恐慌情绪主导短期市场,泥沙俱下的环境下,短期内基本面对公司股价的影响小于情绪恐慌的因素。他认为此情此景,很有必要重温巴菲特的那句名言:“市场恐慌的时候我们应该贪婪,市场贪婪的时候我们恐惧”。

新富资本研究中心表示超跌后的白马性价比突出,值得布局,看好食品饮料、家电、医药等板块。

万得数据显示,北上资金目前持仓市值最多的股票分别是贵州茅台恒瑞医药中国平安、美的集团、海康威视,显示出北上资金对白马股的偏好。自这波顶部7月26日以来,北上资金增持最多的是中国平安、美的集团、招商银行格力电器万科A三一重工中国石化海螺水泥平安银行爱尔眼科。北上资金减持最多的是贵州茅台、海康威视、中国国旅洛阳钼业五粮液洋河股份大华股份泸州老窖东方财富华域汽车,这些数据值得关注。卓凯投资认为,部分优秀的白马股是值得布局的,具体板块如保险、移动互联网。

君茂资本认为北上资金积极抄底白酒、医药和消费类标的主要还是基于长线的逻辑,近期该类个股出现大幅下跌,为这些长线布局的资金提供了较好的买入机会。近期白马股的下跌主要源于市场恐慌情绪的传染,过去抱团取暖的机构资金出现了一定的踩踏现象,而这一资金博弈性质的下跌不具有持续性。受中美贸易摩擦以及国内投资、消费层面的压力,市场对下半年宏观经济下滑存在一定的担忧,因此中长期来看,具有较强防御性质的白马股仍然是主流资金布局的重点对象之一。

张晓华分析北上资金积极买入白酒、医药、消费类等白马股可能的原因有:1、就国际各大市场横向比较来看,A股此类标的估值并不贵,对于国际配置资金而言有它的吸引力;2、A股纳入MSCI的第二个2.5%将于8月底开始,部分资金可能提前行动。他认为在目前阶段,每次反弹白马龙头都不会缺席,在下跌之后都值得仔细研究和布局。目前看好西部建筑建材、钢铁水泥煤炭等基建受益板块以及白马龙头中上升通道依然保持完好的个股。

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责任编辑:高君 RF13786

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