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A股最牛私募“小算盘”:淡水泉欲加码中小市值成长股

2018-08-08 14:25:41

华尔街见闻 孙建楠

淡水泉在私募圈以“逆向投资”著称,该机构今年重点布局新兴成长股和周期成长股。新兴成长股集中于中证500和中证1000的中小市值公司,周期成长侧重市值大但在沪深300中表现较弱的周期股。

百亿私募淡水泉正加速“进攻”中小市值股票。

华尔街见闻获悉,虽然今年上半年淡水泉投资业绩落后,但仍坚持逆向投资理念,并以布局中小市值股票作为目标,300亿以下市值投资占比达45%。

成长股布局思路

据私募排排网,淡水泉有净值更新的产品总计29只。截至目前,只有1只年内产品收益为正,其余全部为负,其中21只产品年内亏损超过10%。

值得注意的是,8只产品成立以来的累计收益为负,其中7只亏损超15%。

华尔街见闻获悉,今年淡水泉重点布局新兴成长股和周期成长股。新兴成长股的挑选集中于中证500和中证1000、且中小市值的公司。周期成长侧重市值大但在沪深300中表现较弱的周期股。因此,淡水泉相对于沪深300并无超额收益,两者相关性亦越来越低。

华尔街见闻还了解到,淡水泉在成长股的布局中,300亿以下和千亿以上市值投资占比分别为45%和20%左右。

淡水泉净值波动背后

创立于2007年的淡水泉曾带动第一波“公转私”浪潮,2015年底起管理规模超百亿元,并设立了北美北欧等国家养老金QFII专户产品。

淡水泉在业内一直以“逆向投资”风格著称。总经理赵军在近期曾表示,淡水泉的目标是寻找未来2-3年公司盈利情况好且估值较低的股票,承担股票市场波动并获取中长期的超额收益。

淡水泉擅长押注市场忽视地方并提前“埋伏”。据了解,2007年底淡水泉大幅布局农药和造纸板块,而非当时金融、地产等热门行业;2009年初,淡水泉调研发现在各大行业受金融危机影响下,通信设备公司却加班时间很多,之后便重仓IT和材料板块;2016年初熔断事件后,市场出现系统性下跌,之后淡水泉重仓医药生物、化工和电子,并始终保持高仓位。

淡水泉上述多次逆向投资均走出了优于指数的独立行情。

私募排排网研究指出,淡水泉进攻风格鲜明,波动相对较大。这是因为逆势操作通常在左侧快速杀跌时加仓,会扩大下跌末端的跌幅。但其进攻型较强,产品净值修复能力强,产品总能很快就创出历史新高。

对于淡水泉产品波动大的原因,私募排排研究总监陈伙铸表示,淡水泉在行情不佳时仓位也不会低于七成,只有在认为系统性风险发生,风险不可控时才会去大幅减仓。此外,淡水泉对个股没有严格止损规定,整体净值从最高点回撤20%时启动风控机制。

持仓与调研纪录曝光

综合2017年年报和2018年一季报,淡水泉持股集中医药生物和先进制造领域,思路更与“国家队”、社保基金和外资重叠性较强。

截至去年四季度末,重仓股包括中材科技华海药业人福医药招商轮船等。截至今年一季度末,淡水泉重仓天士力瑞普生物歌尔股份烽火通信等。

华尔街见闻查阅了近三个月上市公司调研纪录,淡水泉调研了大量中小板公司,其中分别对苏宁易购石基信息调研三次。此外,还重点调研了金科股份金正大利亚德中泰化学安洁科技等公司。

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责任编辑:高君 RF13786

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