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    巴菲特因“小气”放弃并购 仍看好苹果概念

    2019-12-02 09:40:38

    中国基金报 姚波

    伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)最新提交给美国证券交易委员会的文件显示,该公司的现金储备持续增长,超过了1280亿美元。现在,一些信息开始透露沃伦·巴菲特的投资方向:小型科技服务公司。

    美国技术数据(Tech·Data)近日发布了一份不太引人注意的公告,称已同意被私募股权公司阿波罗全球管理公司以每股145美元的价格收购,该公司不包括债务在内的估值约为51.4亿美元。阿波罗此前的出价为每股130美元,总市值略高于47.7亿美元。就在其被阿波罗收购之前,伯克希尔董事长兼首席执行长巴菲特曾出价每股140美元,总估值略高于50亿美元。

    阿波罗的最新报价超过了巴菲特的报价,并被美国技术数据认为是更好的报价。巴菲特不打算提出更高的报价,放弃了这次收购。

    美国技术数据是一家技术产品和服务的全球分销商,为小公司提供大型科技公司所拥有的技术软件和硬件,去年的收入为370亿美元。该公司约16%的销售产品来自苹果,而思科和惠普各占约11%。

    美国技术数据目前的市值为52亿美元,处于历史最高水平。在阿波罗的第一次出价公开后,其股价就开始上涨。

    从巴菲特退出此次并购来看,他非常注重并购的溢价程度,其报价近50亿美元和最终并购价51.4亿美元的差价还不到2亿美元。而现在公司的市值已经超过并购价格。11月29日,在媒体曝出巴菲特参与并购后,美国技术数据大涨12.32%。

    巴菲特注重价值投资,即使标的再好,也反对为投资标的支付高额溢价。事实上,有些人甚至评价他“小气”。从他近年来的评论可见其投资理念:目前直接收购公司的溢价太高,因为市场上有太多的流动性,尤其来自私募股权公司和其他参与者的竞争,把价格推到了极致。

    当美国银行注意到阿波罗与美国技术数据交易中的条款时,美国银行致电伯克希尔哈撒韦公司投资经理库姆斯(Todd·Combs)。11月20日,巴菲特决定,他愿意以每股140美元的价格收购该公司,超过了阿波罗每股130美元的出价。

    两天后,伯克希尔副董事长阿贝尔与美国技术数据管理层会面。11月22日晚间,科技数据委员会批准了伯克希尔的收购要约,认为这是一笔优于阿波罗最初交易的交易。 但到了25日,阿波罗将出价提高至每股145美元,巴菲特退出了竞购战。

    短短数天时间从决定投资到退出竞价,反映了巴菲特决策的“快准狠”。

    据了解,美国技术数据是全球最大的技术分销商之一。他们帮助惠普、苹果、思科、微软等数百家公司将产品推向市场,并提供广泛的技术和业务支持服务。

    依据其网站资料显示,美国技术数据会通过认证、培训等方式服务其客户,并帮助其配置、安装及提供融资服务,在日常生活中使用的许多硬件设备和软件应用程序,都是通过其物流中心进入市场。简而言之,这是一家追随大型科技公司成长的小型服务型公司。

    近年来,巴菲特及其副手对科技行业保持持续关注。在目前科技公司发展,大型科技股成为资金追逐对象时,小型的服务型公司反倒成为巴菲特考虑的并购对象。同时,这家公司最大的产品来源为巴菲特持股最多的苹果公司,侧面反映了其对苹果公司的信心。

    
    
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    责任编辑:黄凯 RF13494

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