基金管理乱象！春华资本被曝涉嫌利益输送 胡祖六身陷名誉危机

8月29日，一篇名为《胡祖六，你的良心不会痛吗？》的文章刷屏网络。文内指明前高盛合伙人、现任春华资本董事长胡祖六侵害投资者权益。之后，春华资本发布声明，另一名投资者通过媒体爆料，使得事件进一步发酵，引发市场关注、热议。

整个事件，牵涉到即将上市的蚂蚁集团、公募基金龙头华夏基金。一时之间，春华资本已是满城风雨。

涉嫌利益输送

爆料长文发布仅隔一天，春华资本就做出公开回应。声明强调，作为基金管理人，春华资本始终勤勉尽责，爆料的发布者及文章中所谓投资者，均非春华客户，陈述的关键情节也严重失实、毫无事实依据。

反转也很快降临，双方你来我往，将本是台面下的私募投资，全部摆上台面。

春华资本公开声明后，根据《界面》报道，一位投资者“白先生”继续爆料。春华资本的产品结构、资金规模、募集投向，由此被公之于众。

资料显示，春华资本的投资主体是一款有限合伙基金（以下简称“基金”），名为春华（天津）股权投资合伙企业。GP为春华资本，LP为一款信托计划。个人投资者只能以信托方式参与，认购起点300万元，期限6年。

春华资本与信托计划，合计出资20.553亿元，各占比例0.98％、99.02％。基金清算时，仅投资3个标的，分别为蚂蚁集团、华夏基金和一家医疗服务公司。

事件最大的谜团，当属胡祖六如何腾挪炙手可热的蚂蚁集团股权。

根据爆料人提供的信托清算报告，基金在2015年投资蚂蚁集团2.006亿元，2019年以4.491亿元退出。整个过程，春华资本没有召开投资者大会，没有履行二级市场退出的约定，没有告知受让方的任何信息。

尤其是最后一点，爆料人表示基金的受让方胡祖五、胡元满，其实是胡祖六的哥哥、妹妹，转让时的价格，也远低于公允价值。

2019年退出时，蚂蚁集团曾以1500亿美元的估值融资，对应基金持有的股权，转让价格至少10亿元。对比实际退出的对价4.491亿元，实在相距甚远。

对此，《投资者网》就基金转让蚂蚁集团股权的规范性、是否为关联方、交易价格是否公允，向春华资本求证，截至发稿日，对方未予置评。

基金管理乱象

国际一流的团队，这是春华资本向投资者推介基金时的亮点。不过，胡祖六在管理这只精英色彩浓厚的基金时，亦有不少争议之处。

《投资者网》获取了与春华（天津）股权投资合伙企业相关的产品计划书，里面详细记载操盘的团队、策略。计划书显示，春华资本的几位合伙人，几乎全部出自高盛团队。除了胡祖六，还有翟海涛、黄匡杰等。主要团队成员7名，都有外资投行的履历。

被浓墨重彩突出的，是基金有4个储备项目，包括基金公司、数据结算信息技术公司、医疗服务公司、农业食品公司。

如今看来，基金后来所投3个项目，其实早在募集前就有所安排，但农业食品公司却石沉大海。推介书写明，该标的以亚洲为基地，是全球领先的农产品企业，但到底是哪家，基金再无表示。

对此，《投资者网》就基金投资标的向春华资本求证，截至发稿日，对方未予置评。

事实上，春华资本旗下的这只产品已不是第一次被投资者控诉。

早在2014年，就有一位投资者公开发声，表示春华资本在基金管理的过程中，单一投资标的超过协议限制，并已向深圳银监局申诉。

这个投资标的，就是春华资本斥资18亿元收购的华夏基金股权。根据投资者描述，合同第35页有明确约定，单一投资项目不得超过基金总规模的20％，但投资华夏基金的金额已超过80％，远超约定比例。

不过，该事件后续进展如何未见公开披露。直到本次风波，爆料人提供的信托清算报告里，仍写明基金超过80％资金投向华夏基金。表明在前述投资人投诉之后的6年时间里，该比例并未发生变化。对此，《投资者网》亦向春华资本求证，对方未予置评。

此外，企查查显示，春华资本管理的基金还被投资者提起共两件诉讼，目前案件正在审理中。

胡祖六的资本战绩

虽深陷风波，但胡祖六在资本市场，依旧风光无限。

8月28日，春华资本入股的百胜中国通过港交所上市聆讯，即将启动招股程序，拟最高募资25亿美元。这家旗下拥有肯德基、必胜客、小肥羊的餐饮连锁集团，早前已在美国上市。不过，资本运作的成功，不能掩盖不甚理想的业绩。

根据最新报告，今年上半年百胜中国的营业收入、净利润分别为36.56亿美元、1.94亿美元，同比下滑17.43％、51.5％；按季度看，今年二季度的环比虽有回涨，营业收入为19.02亿美元，但同比降幅仍达10.45％。

2016年，春华资本与蚂蚁金服共斥资4.6亿美元入股百胜中国，胡祖六出任百胜中国董事长。公开场合谈及这笔交易时，胡祖六表示，入股是将自己放在一个可以信赖的伙伴位置上，能够带来更多附加价值的股东。

结交更多人脉，成了胡祖六纵横国内经济圈的秘诀。在春华资本的基金推介书里，也强调合伙人拥有“无与伦比的CEO网络”，还与众多民营企业家关系密切，更具有其他世界级投资者合作的全球资源。

这个人脉，最闪耀的当属阿里系。2014年之后，春华资本与阿里巴巴旗下的蚂蚁集团、阿里巴巴股东软银集团，共同领投蛋壳公寓、友宝在线、大搜车、哈啰出行、Paytm Mall、口碑网、百胜中国。

但在结交阿里系之前，春华资本投资的企业，有部分至今仍未上市。如冠宇电池、君乐宝乳业、秒针系统、大数金融等，春华资本目前依旧持有这些公司股权。其中一些今年进入上市辅导期，春华资本的变现，还有待时日。