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    淡化指数 年底行情关注“好公司”

    2020-11-20 23:55:43

    本周A股指数依旧波澜不惊,处于上下两难的境地,市场除了酿酒股集体走强以外热点匮乏。不过值得关注的是,已经有部分先知先觉的资金开始关注超跌绩优科技股,这也许是一个信号。

    杨德龙 (知名私募人士):

    树立正确投资理念应对经济转型

    这段时间A股市场整体上还是呈现出一个震荡的走势,没有走出大的行情。我觉得市场现在的走势出现震荡,没有大幅上涨,还是说明了市场信心是不足的。临近年底,影响市场的一些不利因素其实在慢慢的消除。

    另外影响市场近期走势的一个因素就是担心在经济面复苏之后,央行会不会收紧货币政策?

    坚持投资好公司

    坚持价值投资,做好公司的股东才能抓住市场的机会。从2016年起我就一直跟大家讲要学习价值投资,坚守价值投资,抓住白马股。这几年我们也看到了这些白马股的股票,不断的创新高,有很强的一个赚钱效应。可能从短期来看这些白马股的估值已经不低了,有人担心会不会透支未来的业绩成长,我认为从短期来看确实这些白龙马股的估值已经不便宜,但因为它的品牌价值比较高,因为它的长期的业绩增长能力,因此从长期来看这些白龙马股依然具有比较大的投资价值。

    每一次市场调整都是抄底这些优质白龙马股时,这一点要始终牢记。其实我们看到今年这些白马股出现过两次抄底的机会,一次是春节之后,因为疫情的影响,A股市场砸出了黄金坑,这些白马股当时跟着大盘大跌,产生了第一次抄底机会。

    第二次就是在3月份,美国这些发达国家的市场出现崩盘,美国一个月发生了四次熔断,A股市场也跟随大跌,这些白马股又产生了第二次抄底的机会。后来这些白龙马股都创了新高,带来了很强的赚钱效应,因此大家一定要牢记每一次市场的大跌都是抄底这些好公司的时机。华尔街有句名言,“不要放过任何一次重大危机的机会。”

    巴菲特说过:“股灾是上帝送给价值投资的礼物。”巴菲特几乎是每次市场出现崩盘,他都会出手去抄底一些优质股票,这就要求做价值投资要有一个良好的心态,要能够战胜贪婪,战胜恐惧,只有这样才能够从长期抓住一些好公司的机会。因为正常情况之下,这些好公司都不便宜,也只有在危机时,人们恐慌时,才会竟相抛售这些好股票,因此芒格曾经很幽默的说,“所谓投资,就是从那些极度悲观的人手里买过的股票卖给那些极度乐观的人。”一语道破天机。

    不要过度在意指数

    现在上证指数应该说是箱体震荡的走势,它的绝对涨幅都不大。因为我们知道上证指数它的这个结构是一个综合性的指数,它并没有严格限制有多少只成份股,这也会造成一部分股票涨,往上拉指数。另一部分股票,甚至更多的股票下跌,拖累指数。因此上证指数在过去十年基本上原地踏步。未来上证指数的重心只会不断上移,我认为每年上移10%~20%可能性比较大。像2015年那种单边上涨的可能性就比较小。这时候我们要更加看重个股的机会,看重行业的机会。不要过度的关注指数的一个波动,事实上做投资给你带来回报的是这些好的股票,而不是指数。

    如果盯住上证指数来做投资,就很难赚钱。因为上证指数实际上它是一个综合指数,它并不能真实的反映市场的赚钱效应。就像过去几年上证指数基本上都在3000点附近震荡,但好的股票已经涨了好几倍,白龙马股一骑绝尘。我们应该更加的重个股,轻指数,对于2021年我们要有信心,就是经济面会继续复苏,上市公司盈利会改善,欧美的疫情也有望得到有效控制,全球经济走入复苏的轨道。

    根据美林时钟,在经济复苏时,最好的资产就是股票。因此2021年的市场有机会向上拓展空间,但分化的特征依然是非常明显的,大家一定要抓住好公司的机会,远离绩差股和题材股。最近出现永煤信用危机,企业债违约的现象,造成整个债券市场大跌,对于股票市场也有一定的波及。我们发现这些出现企业债违约的企业大多都是传统行业,也就是在经济转型中受损的行业,而不是受益的行业。

    现在A股市场有4000只股票,科创板、创业板已经推行了注册制,根据新证券法规定将来会全面推行注册制,这样的话会有更多的新企业上市,特别是新经济企业上市。未来股票的数量还会增加,这将会导致资金偏向这些消费和新经济的股票,远离那些经济转型受损的企业的股票,分化会越来越明显。因为在新经济股票越来越多之后,对于一些业绩下滑的传统的股票,关注必然会减少,成交也会减少。

    因此大家一定要转变理念,深刻地认识到当前市场生态已经发生了巨大的变化。以前有句话叫做好股票不一定是好公司,好公司不一定是好股票,现在这句话就过时了。现在要坚信,好股票一定是好公司,好公司一定是好股票。因为股票股价短期是投票机,股价短期的波动谁都无法预测,但长期一定是沉重气。

    长期来看,好的股票,好的公司,它的业绩增长和(港股00001)品牌价值将会不断的推升股价,从而产生比较强的赚钱效应,差的股票最终肯定是被淘汰的。只有树立正确的投资理念,才能在市场震荡时、市场分化时,抓住投资机会。

    玉名 (私募基金经理):

    指数强弱与热点频繁切换的思考

    市场整体运行幅度不大,冲高和回落空间都较小,不过沪深强弱有所交替,从沪强深弱,变成了沪弱深强的局面,创业板强于主板。下周行情角度,要注意这种切换,尤其是主板高位,创业板有可能超跌反弹去领衔的。热点方面,海运、燃气等板块活跃居前,形成热点。相反,昨儿活跃的畜牧、厦门板块调整。军工板块昨儿反弹后,今儿开启了惯有的分化。包括白酒板块,我们也是看到了一线与3-4线白酒股的不同,这一点在《白酒股新高与破净股新低,正确认识估值因素》中有总结,图解了今年来白酒板块几个不同阶段的走势差异,盘面再度应验。

    市场从之前的沪强深弱,过渡到了深强沪弱,创业板强,主板弱的局面,这其实和8月份之后,市场进入箱体拉锯震荡有一定的关系,都是走自己的箱体,因此箱顶和箱底区间都非常清晰。热点也是类似,交替反弹,切换频繁,四季度锁定利润的节奏比之前快了很多,这是投资者要注意的。近期利润产出类型,相对单一,就是有过一波调整后的品种,形成快速反弹,然后资金兑现利润,连跌,甚至不少跌回到的动作。指数方面,权重发力较为明显,导致个股与指数背离,所以股民往往会感觉看上去市场似乎很强,但个股博弈时则完全不是如此,资金锁定利润快,强弱切换频繁,这样的因素是值得投资者去思考和适应的。

    研究行业,研究个股,熟悉走势和跟踪发现特点,什么意思?就是明白这样的节奏意义,历史规律呈现在那里,由此制定合理的策略,有能力博弈波段,利用连跌后博弈,反弹后撤离,如此反复;没有相关能力的,拉长时间按照风控博弈长周期。今儿文章《那些亏损、下跌、异常走势,恰恰是以后赚钱的经验》做了分析,越是你不希望遇到的因素,越是需要多研究的因素。我经常会碰到股民提问个股,但我总会反问一句,假如个股不及预期怎么办,有没有什么应对?这其实是我个人的习惯。我们越是厌恶风险,越应该研究。懂得个股调整模式,能让我们更好地博弈,更好地应对下跌,捕捉买点,不错过好股。敬畏市场,就是你能研究出来规律,明白走势和节奏。但不可能去改变个股走势:下跌周期、调整周期;反弹周期,上涨周期,模式在那里,通过局部利润堆积去创造财富。这才叫做敬畏。如果明白下跌初期,触发风控,不是止损减仓;或者说,连跌后,回归平台,不敢增仓博弈,最终都无法实现财富。

    黄智华 (资深投资人):

    “醉倒”一片 市场追捧什么

    本周市场振荡走稳,汽车、有色金属、国防军工和酿酒消费等题材品种仍相对活跃。随着消费市场回暖,消费增速连续3个月保持正增长,经济正从前期的主要依靠投资和出口,逐渐转向由消费主导。近期酿酒及汽车股等消费股的持续拉升正体现消费需求增长和发展的新动能持续增强。

    沪指近几个月形成大箱体上下波动,下边支撑为7月27日3174点、9月30日3202点、11月2日3209点等低点连线,上边压力线为7月13日3458点、8月18日3456点等高点连线。沪指11月上旬以来收复30日均线,市场区域内波动的稳定性提高,目前沪指大箱体波动格局未改,阶段上下波动或仍存在,未来估计要等待半年线支撑线上行再抉择方向。创业板指本周四在半年线上回稳。

    11月9日大盘冲出高点后整理,特别是创业板指持续调整,体现之前分析的60日自然周期转折波动效应。沪指2020年以来的1月6日、3月5日、5月8日、7月9日、8月31日(至9月3日)、11月9日时段,均冲出高点而后展开调整;而2月上旬、4月上旬、5月底6月初、7月底、9月底分别形成阶段低点,高点和低点均基本呈60日周期转折现象。

    11月底12月初或进入上述周期阶段低点时窗,明年1月上旬或进入上述周期阶段高点时窗,可关注其效应。我在近年所出版的《证券投资工程学》一书中列出未来系列转折点,其中指出2020年5月、6月或形成重要周期转折低点 (第 299页),事实上正如此,大盘5月、6月筑底后,7月持续拉升;该书并认为2020年11月、12月是15年和30年的大周期转折点。

    近期白酒、啤酒、黄酒股价齐飞,“醉倒”一片,特别是黄酒股表现最引人注目,酿酒概念上涨行情已由前期的一二线龙头公司,近一段尤其本周逐步扩散至三四线酒企及黄酒、葡萄酒等板块。

    市场认为,优异的基本面表现以及全球低利率环境是今年白酒行情的核心驱动因素,高端、次高端龙头估值尚未泡沫化。有机构认为,白酒板块是明年相对最看好的子板块之一。业绩层面,看好未来三个季度业绩改善的前景,明年上半年业绩弹性较高。分析认为,投资者对基本面优良的白马股关注度提升,从而造成资金抱团运作,特别是资本市场开放度持续提升,外资对A股市场核心资产追捧力度加强。

    来源:金融投资报 

    
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    责任编辑:付健青 RF13564

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