涨幅赶超医药 牛股扎堆这些细分领域 军工板块会是下一个白酒吗？
私募排排网 2020-12-30 10:49:30
受近期相关板块利好消息影响，军工行业进入三年快速增长期，上周国防军工板块指数涨幅8.14％，国防军工相关主题基金也是异军突起。
新修订的国防法将于2021年1月1日起施行，本次国防法的修订为A股市场的军工板块带来新的催化剂，且带有明显的确定性和增速指引。作为军工产业大周期启动元年，机构普遍认为军工板块2021年将大有可为，在由提“质”转入上“量”的大周期中，哪些细分领域机会更加显著？
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内外因素交织提振，国防军工板块涨幅跃居第四
2020年军工板块整体表现出彩。年初至今，国防军工板块涨幅49.28％，仅次于电气设备、休闲服务、食品饮料板块，涨幅排名居于第三。从个股表现来看，年内更有24只军工股股价翻倍，涨幅最高接近500％。从涨幅翻倍的军工股来看，主要由航天航空与电子设备等细分领域个股贡献。
对于今年军工股大放异彩的原因，浦来德资产研究员杜凌云认为，近期军工板块大涨的原因主要来自外部的和内部的变化。外部的因素主要是来自美国的外部压力，近期美国公布了最新的实体清单和首份军事最终用户清单，有将近60家中国企业被列入。美国的不断打压，不仅凸显了关键技术自主性的重要，还有国防建设的紧迫性，这加快了国防科技领域关键技术以及核心产品的国产化进程。
内部的因素主要有两点，一是伴随十四五等规划陆续出台，军队全面加强实战化练兵备战成为大势所趋，国防预算上行的趋势不变；二是上市公司的质量在不断优化，尤其是股权激励限制条件放松，有助于提升上市公司核心管理层的主观能动性，激活国有企业的活力。
大岩资本分析称，军工来自三方面因素的推动影响。首先，“十三五”期间解决的是我军部分装备从无到有的问题，尖端装备数量较少，对应的器件多为体系内的老大哥自己研发、制作，十四五期间我们要解决的是批量装备的问题，尖端装备需要大规模量产，订单将大幅增加，军工板块有望从之前的“事件驱动”板块转变为“业绩驱动”板块。其次，受今年下半年中美关系紧张、台海关系紧张、南海军演等一系列事件的驱动。最后，由于“十三五”末订单补偿性高增长，三季度军工板块业绩显著提升。
壁虎资本基金经理张小东也表示，外部环境上，大国间相互竞争、中美的贸易战、台海问题以及随着疫情之后世界经济的整体下滑，产生的国际纠纷会很难完全控制，而中国想在世界上拥有足够的话语权和国际地位，军事实力是其非常重要的一环。在时间上，我们也即将迎来的是十四五开局之年，整个军费的拨款以及未来军事行业的政策也即将发布，相较过去必将迎来较大的变革，这也奠定了军事行业在未来业绩上的确定性以及长期发展的趋势。
也有私募表示，资金“闻政策而动”引发的炒作，是此轮上涨行情的主要推力。华炎投资基金经理赖燕群认为，此次军工板块大涨主要还是政策驱动，十四五规划首次提到2027年建军百年奋斗目标，从而引发市场炒作。
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2021年军工板块大有可为，机会在这些细分领域
目前，我国军工行业基本具备了“内循环”的技术基础和物质条件，军工行业迎来了黄金时代和红利期，将真正显现出其成长价值，未来10-15年将是武器装备建设的收获期和井喷期。作为国防信息化建设基础，军工电子行业有望迎来黄金发展期。与此同时，军工行业还有较多高成长细分行业，比如导弹产业链、航发产业链、复合材料等。
对于后市军工板块细分行业的投资机会，大岩资本建议从事件驱动回归基本面驱动，关注十四五期间武器装备采购重点方向，包括消耗属性较强的导弹板块，亟需补量提质的军机板块，以及对应的航空发动机板块。
浦来德资产研究员杜凌云认为，军工行业主要有两个方面值得关注。一是国产化率较低的相关细分领域的龙头公司，最好所在细分行业空间还较大，比如上游关键的原材料、核心元器件等；二是有合理股权激励规划的龙头公司，技术和产品储备较强，在管理层活力激活后，容易获得不错的增长。
华炎投资基金经理赖燕群介绍，后市主要关注未来作战装备和消耗性装备，如导弹，无人机等。但是军工行业有个属性，就是如果不打仗，相关产品需求的可持续性要打个问号。军工历来还是牛市弹性比较大的品种，波动比较大，投资者介入需要选择时机。
需要注意的是，在近期市场出现调整之际，军工板块也成为短线资金聚集地，整体表现比较活跃，与此同时，军工行业内部也是出现分化，投资者应回避题材炒作的个股。
