私募看北交所：给了中小企业更多的选择 长期有助于经济转型和产业升级

　　9月初北交所设立以来，私募对北交所的关注不断加大。在私募看来，虽然北交所短期对资本市场来说影响有限，但北交所给了中小企业更多的选择，长期有助于经济转型和产业升级。

　　短期对资本市场影响有限

　　但给了中小企业更多的选择

　　私募认为，北交所的设立，最直接的获益方，无疑是中小成长企业。

　　鼎锋资产总经理李霖君直言，“北交所给了中小企业更多的选择，这是其意义所在”。他分析，北交所给中小微企业，尤其是专精特新的企业，在研发端、技术和创新方面比较有特色的企业很好的机会。因为这类企业往往不能满足A股上市条件，现在北交所为它们提供了一个很好的市场。

　　重阳投资分析，北交所是完善多层次资本市场的重要环节，有利于金融更好服务中小企业，最终更好助力共同富裕。目前我国市场主体数量已达到1.45亿个，其中绝大多数是中小微企业。中小微企业是吸纳就业的主力，是实体经济活力的重要源泉。然而，中小微企业融资也是世界性的难题。因而，近年来，证监会持续推动新三板市场改革，如今高层重视推动北交所设立，实现从股权交易市场到证券交易所的跃升。

　　星石投资首席研究官方磊分析，北交所的成立进一步提升了资本市场的普惠性和包容性，为中小企业增添了直接融资的渠道，有助于解决中小企业融资难的问题。北交所聚焦于中小企业，未来大概率将吸引更多的“专精特新”中小企业入驻，为A股市场带来更多的投资标的，也将吸引更多的资金关注。

　　而9月北交所设立信息公布以来，新三板上市节奏明显加快，新股有效申购户数与认购倍数均出现明显增加，打新热情高涨。对此，市场有担忧北交所对A股流动性会造成扰动。

　　不过，方磊认为新板“吸筹”或仅为短期扰动，无需过度担忧。从创业板和科创板开板前后的表现来看，新板开始前1-2周市场出现震荡走弱，但当新板开市后，A股整体将出现反弹。

　　世诚投资也认为，北交所对A股市场总体流动性影响不会过于显著。市场对于优质资产的配置需求相对旺盛，如果有好的标的和投资机会，新的资金会持续涌入。

　　新鼎资本董事长张驰也分析，短期来看，因为目前新三板的交易量很小，北交所对A股的影响有限。但长期来，未来可能会有更多的中小成长企业选择循序渐进地从基础层、创新层、北交所成长，从产业的角度来看，这些中小成长企业对中国的关键技术发展起到了核心作用，所有的大企业都是从小长大的，不可能一蹴而就。

　　补齐我国资本市场短板

　　长期有助于经济转型和产业升级

　　而从北交所设立这一事件，重阳投资认为，进一步体现了政策层对资本市场的重视，表明发展资本市场已成为新时代推进国家治理体系和治理能力现代化的重要内容，中国资本市场面临难得的历史性机遇。

　　明曜投资董事长曾昭雄表示，本次北交所的改革在发行制度、交易制度和上市公司监管制度等方面均已和科创板、创业板看齐，相信经过一段时间的发展北交所必定成为继上交所、深交所之后中国资本市场三足鼎立的重要一极，并成功补齐我国资本市场的短板。这为广大中小成长企业发展带来了希望，也为多年前为痛失以互联网龙头为代表的高速成长企业的中国资本市场带来了希望，注入了活力。

　　清和泉资本分析，从宏观影响来看，资本市场迎来新格局。一是时隔30年，再次成立全国性交易所，这代表着资本市场改革再下一城，从长期来看，资本市场定位提升，政策扶持信号积极，A股长期慢牛有望持续。二是北京交易所的设立之后，与沪深交易所、区域性股权市场形成了错位发展和互联互通，将大幅夯实资本市场的基础建设，并形成良好的资本生态环境。三是北京交易所的定位将大幅改善中小企业的融资环境和发展路径，长期来看有助于经济转型和产业升级。

　　思考投资总经理岳志斌也指出，北交所是一个试验田，也是改革先行先试的地方，等待经验成熟以后，相信A股一定会去学习，这个意义是很重大的。而且随着北交所市场的规范成熟，上市公司数量的增加，以及上市审核的便利性，都会反过来促使A股沪深两市的证券投资。对A股来说，一些公司在北交所成长起来之后，就会吸引到A股投资者的目光和资金，对A股未来不管改革、资金链都会有不同的触动，甚至是更正向的一些改变。另外，随着北交所开户的数量和人数增加，它会越来越完善，当然也会有一部分资金分流。