旺季即将来临 需求支撑尿素行情(受益股)

近期，受夏季用肥需求提振影响，尿素走货较好，价格小幅上涨。据国家统计局5月24日公布的数据显示，5月11-20日尿素（小颗料）报收2064.9元/吨，较5月上旬涨1.2％，较4月上旬涨超5％。2018年以来一直维持在去年高点即1846点上方，同比价格优势明显。我国尿素行业经历多年整合，总产能已经下降至8000万吨左右，行业供需格局明显改善。

另外，草根调研也显示，去年以来，化肥落后产能退出进程加快，行业开工率持续处于低位，产量减少，供应趋紧，导致化肥价格在去年四季度大幅上涨，零售价格跨过2元/公斤时代。同时，由于环保高压态势常态化，行业产能进一步整合。据中国化肥网统计，截至目前尿素企业的整体行业开工率在58.91％，在环保、检修等因素的限制下，预计短期内开工率不会升至高位。库存方面，截至5月4日，国内尿素企业库存仅47.7万吨，比去年同期低33％。上述因素支撑化肥价格持续高位运行。

我们还注意到，美国市场需求近期突然爆发，国际市场上可供中国采购的尿素量也大为减少。

A股公司中：

鲁西化工：在环保检查中开工受影响较小，明年还将新增190万吨尿素和240万吨复合肥产能。

华鲁恒升：煤化工路线具备成本优势，另一主要产品己二酸的价格也在下半年以来持续强势。

阳煤化工：主营产品中营收比例最高的依然是尿素，现有尿素产能526万吨。另外，阳煤集团与梧桐树资本携手设立百亿规模产业投资基金，拉开山西国有企业转型大幕。