付立春点评美联储降息：降息幅度略低预期 降息方向超出预期

7月美联储议息会议投票决定：（1）将联邦基金利率下调25bp至目标区间2.00％-2.25％；（2）将一般和超额准备金利率从2.35％下调至2.10％；（3）同时宣布将于8月结束缩表。美联储主席鲍威尔暗示：美联储此次降息并不必然是宽松周期的开始。

7月降息符合预期，降息幅度略低预期，降息方向超出预期。之前市场对于7月美联储降息的预期近100％，此次降息符合预期。对于此次降息及未来潜在降息的幅度，略低于25-50基点的预期。对于未来利率的方向，美联储表态模棱两可，超出市场预期。

这段时间，全球主要经济体陆续降息，一股降息潮似乎正在形成。基于全球政治经济局势对经济前景的影响和放缓的通胀速度，也是在独立性考虑的基础上，美联储降息并不顺畅，虽然预计12月还将有一次25bp的降息，但市场预期管理可能更重要。新一轮资产泡沫化似乎也同时来袭。

中国是否会跟随降息？在公开市场上的利率走廊实际已起到基准利率作用。理顺银行存贷款利率调节实体经济的渠道机制，可能更重要。毕竟不能让货币再脱实向虚了。