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折叠屏手机品类持续扩容 美股新能源板块大涨——全球产业趋势跟踪周报(0816)

金融界 招商策略 张夏 陈刚 郭亚男 2022-08-17 08:55:30

上周海外股市普涨,美国通胀出现拐点,欧美遭遇严重旱灾。产业趋势层面,美国通胀削减法案获得参众两院通过,将于本周正式签署。法案给予风光储制造、消费环节税收抵免政策,以及电动车补贴政策,上周美股相关板块表现亮眼。小米与三星均发布折叠屏手机,三星移动业务部门社长卢泰文表示,争取到2025年将折叠屏智能手机销量占公司高端手机销量的比重提升至五成以上。

核心观点

【全球股市表现】上周海外股市普涨。美股方面,道指、纳指、标普分别上涨3.3%、3.8%、3.8%。过去一周市场主要关注美国通胀数据、通胀削减法案、欧美旱情、全球疫情等方面。美国通胀数据方面,美国7月CPI同比上涨8.5%,预期8.7%。核心CPI同比上涨5.9%,预期6.1%。美国7月PPI同比增长9.8%,预期10.4%,环比下降0.5%,预期上涨0.2%,环比为2020年4月以来首次录得负值。通胀削减法案方面,8月12日法案于众议院通过,本周二由美国总统拜登签署后正式生效,预计将带来7390亿美元的财政收入,以及4330亿美元的支出,包括对能源和气候变化项目投资的3690亿美元和640亿美元的医疗补贴。欧美旱情方面,500年来最严重干旱席卷欧洲,英国经历1935年以来最为干燥的7月,法国遭遇1958年以来最为严重的旱灾,干旱导致野火频发、水资源短缺、农业损失、河流运输中断、工业和能源的生产、运输也受到影响;同时美国面临建国200多年以来最严重的干旱,美国西部55%地区严重受灾,加州100%地区处于严重干旱以上,据研究,干旱有94%的可能性持续到明年。全球疫情方面,根据CDC数据,截至上周五,美国确诊猴痘病例已超11000例,达到11177例。新冠疫情方面,截至8月15日,过去28天内全球新增的确诊和死亡病例达到27885669例和67414例。日韩疫情继续处于焦灼状态,日本和韩国近一个月的新增确诊数据达到533万和262万人。行业表现方面,上周全球股市板块普涨,其中金融、电信服务、能源、材料板块涨幅较大。异动股方面,过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中,可选消费、金融行业公司居多,过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中,医疗保健行业公司居多。

【全球产业趋势】趋势一:新能源。美国通胀削减法案获得参众两院通过,将于本周正式签署。法案给予风光储制造、消费环节税收抵免政策,以及电动车补贴政策,上周美股相关板块表现亮眼。趋势二:折叠屏。上周小米与三星均发布折叠屏手机,据媒体报道,三星移动业务部门社长卢泰文在新款折叠屏手机发售后表示,争取到2025年将折叠屏智能手机销量占公司高端手机销量的比重提升至五成以上。同时,国内厂商将折叠屏手机带入“万元”以下价格区间,均将有力促进折叠屏手机渗透率,带来国内相关供应链机会。

【重要资讯】通用、LG新能源:双方的电池合资企业Ultium Cells的第一家工厂计划本月开始大规模生产。Lucid:计划扩建其位于亚利桑那州的AMP-1生产设施,于2023年开始建设,扩大整体设施规模以支持每年40万辆电动车产能。迪士尼:计划 12 月 8 日推出广告版 Disney+,同时,迪士尼称其流媒体视频订阅用户数量增至 2.21 亿,超越了 NETFlix。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度,我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起(光伏、风电、储能、氢能等),电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加,以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性,不构成个股投资建议。

目 录

 【招商策略】折叠屏手机品类持续扩容 美股新能源板块大涨——全球产业趋势跟踪周报(0816)

01

核心关注与投资建议

上周,A股涨幅较高的产业指数为:超硬材料、光伏、丙烯等。

 【招商策略】折叠屏手机品类持续扩容 美股新能源板块大涨——全球产业趋势跟踪周报(0816)

上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为:

1、新能源

美国众议院8月12日通过了《通胀削减法案》,美国总统拜登计划于本周二正式签署2022年通胀削减法案。其中政府计划提供3690亿美元用于能源和气候领域项目,这将直接支持美国风、光、储、电动车、氢能、热泵等清洁能源相关产业的发展。

光伏:1)300亿美元用于风、光、储、关键矿物制造环节的税收抵免项目,包括各类光伏组件、光伏辅料及部件、逆变器、储能系统等;2)100亿美元用于建造清洁技术(电动车、风力涡轮机、太阳能电池板)制造工厂的税收减免项目;3)将分布式光伏的消费者税收抵免项目再延长十年,而集中式光伏电站,在法案发布有关项目劳工要求的通知后的60天以内开始建设的地面光伏项目,可享受30%初始投资税收抵免;对此期限以后开始建设的项目,若交流测装机容量小于1MW或者符合最新的项目劳工要求才可享受30%的抵免比例,否则抵免比例降至6%。

储能:1)需求侧独立部署储能系统获得的投资税收抵免(ITC),可以将储能系统的投资成本降低约30%,此前只有光储项目才能获得税收优惠。2)以及供给侧对国内电池制造和供应链的支持。

电动车:法案针对新能源车的补贴有效期为2023年1月到2032年12月,重点取消车企20万补贴上限、为新车提供最高7500美元、二手车最高4000美元补贴。但是,新车需要满足“北美化”条件:1)新车必须在北美进行组装,才有申请资格。2)满足关键矿物要求可以获得3,750美元抵免:40%的电池关键物质由北美提取或加工,从2024起到2029年每年递增10%、直到80%。3)满足电池组件要求可以获得3,750美元抵免:2023年50%电池组件由北美制造或组装的价值量大于,从2024起到2029年每年递增10%,直到100%。

其他:绿氢将获得每千克3美元补贴超过生产成本的50%,空气源热泵成本提供30%的税收抵免,最高可达2000美元,并为购买相关设施的中低收入家庭提供更多的财政支持。

美国通胀削减法案短期内将提升美国风光储电动车的渗透率,使得中国相关出口商和供应商获益,中长期北美可能建立起自主的新能源产业链。短期来看,美国在光伏、电池等产业链上的产能不足,需要扩大从中国及其他东亚地区的进口来推进能源转型,有利于国内出口商和美国制造品牌供应商,中长期来看,美国有可能在北美建立自主的新能源产业链,促进中国及东亚相关厂商赴北美建厂和产能转移。

2、折叠屏

三星、小米纷纷发布折叠屏手机。三星发布最新的折叠屏手机系列:左右翻折的Galaxy Z Fold4以及上下翻折的Galaxy Z Flip4,官网“尝鲜价”分别为13999元和8499元,于本月下旬正式开售。同时,据媒体报道,三星电子MX部门(移动业务部门)社长卢泰文在新款折叠屏手机发售后表示,争取到2025年将折叠屏智能手机销量占公司高端手机销量的比重提升至五成以上。据TheElec消息,到今年年底,三星第四代可折叠手机Galaxy Z Fold 4和Z Flip 4的出货目标是1500万台。此外,上周在小米的发布会上,也发布了新一代折叠屏旗舰小米MIX Fold 2。

消费电子疲软、安卓手机需求下滑的背景下,折叠屏手机保持高速增长,机构预计2022年全球折叠屏手机出货量将从900万部增长至1600万部,2023年增长到2600万台。并且越来越多的国内手机厂商发布折叠屏手机,同时国内厂商将折叠屏手机带入“万元”以下价格区间,将有力促进折叠屏手机渗透率,带来国内相关供应链机会。

 【招商策略】折叠屏手机品类持续扩容 美股新能源板块大涨——全球产业趋势跟踪周报(0816)

投资建议:从中长期角度,我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起(光伏、风电、储能、氢能等),电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加,以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

02

全球观察:海外市场跟踪

1、全球大类资产表现

上周海外股市普涨。美股方面,道指、纳指、标普分别上涨3.3%、3.8%、3.8%。过去一周市场主要关注美国通胀数据、通胀削减法案、美国经济数据、欧洲旱情、全球疫情等方面。美国通胀数据方面,美国7月CPI同比上涨8.5%,好于预期的8.7%。核心CPI同比上涨5.9%,好于预期的6.1%,环比上涨0.3%,好于预期的0.5%。美国劳工部发布的数据显示,美国7月PPI同比增长9.8%,低于预期的10.4%,环比下降0.5%,预期上涨0.2%,环比增速为2020年4月以来首次录得负值。通胀削减法案方面,8月12日法案于众议院通过,本周二由美国总统拜登签署后正式生效,预计将带来7390亿美元的财政收入,以及4330亿美元的支出,包括对能源和气候变化项目投资的3690亿美元和640亿美元的医疗补贴。美国经济数据方面,美国8月纽约联储制造业指数暴跌至-31.3的历史低位,远低于预期的5,与前值相比降幅超过42点,为该指数史上第二大降幅。欧美旱情方面,500年来最严重干旱席卷欧洲,英国经历1935年以来最为干燥的7月,法国正在遭遇1958年有记录以来最为严重的干旱灾害,干旱导致野火频发、水资源短缺、农业损失、河流运输中断、工业和能源的生产、运输也受到影响;同时美国面临建国200多年以来最严重的一次干旱,美国西部55%地区严重受灾,加州100%地区处于严重干旱以上,据《自然气候变化杂志》的调查估计,这次干旱有94%的可能性持续到明年,甚至更久。全球疫情方面,根据CDC最新发布的数据,截至上周五,美国确诊猴痘病例已超11000例,达到11177例。新冠疫情方面,截至8月15日,过去28天内全球新增的确诊和死亡病例达到27885669例和67414例。日韩疫情继续处于焦灼状态,日本和韩国近一个月的新增确诊数据达到533万和262万人。

欧股市场普涨。富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别上涨0.4%、0.7%、0.9%、1.1%。8月12日,英国国家统计局公布的数据显示,第二季度英国GDP同比初值增长2.9%,一季度同比增长8.7%;环比初值则下降0.1%。2022年上半年,德国的出口贸易总额达到7639亿欧元,同比增长13.4%,进口贸易达到7296亿欧元,同比增长26.5%,贸易顺差为343亿欧元,比去年同期减少了622亿欧元。日经225指数上涨2.2%。8月15日日本内阁府公布数据,今年第二季度日本GDP折合成年率为增长2.2%。这意味着日本经济连续第三个季度实现增长,并使其经济规模达到542.1万亿日元(4.1万亿美元),已高于2019年底的水平。

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上周大宗商品涨跌不一,原油普跌,贵金属普跌,工业金属涨多跌少,农产品涨多跌少。美国十年期国债利率上行2BP至2.79%。

原油价格下跌,上周布油、WTI原油分别下跌3.3%、2.7%。8月14日,沙特阿美表示,如果沙特阿拉伯政府提出要求,公司随时准备将原油的产量提高到1200万桶/日的最大产能,并预计石油需求在未来十年将继续增长,公司将致力于将原油最大日产能从1200万桶/日提升至2027年的1300万桶/日。同日传出伊朗核问题相关谈判取得“相对显著”进展的消息,该国生产的石油将有望重回全球市场。上周贵金属普跌,黄金下跌0.6%,白银下跌1.9%。工业金属涨多跌少,金属铝、金属铜分别下跌1.7%、0.1%,金属镍、金属铅、金属锌分别上涨1.1%、0.6%、4.4%。农产品涨多跌少,稻谷下跌0.7%,大豆、ICE11号糖、小麦分别上涨0.8%、0.6%、2.5%。10年期美债收益率上行2BP至2.79%。美元指数上涨0.1%至107,人民币相对美元贬值0.04%,当前人民币兑美元中间价为6.76。

 【招商策略】折叠屏手机品类持续扩容 美股新能源板块大涨——全球产业趋势跟踪周报(0816)

2、全球股市行业表现

上周全球股市板块普涨,其中金融、电信服务、能源、材料板块涨幅较大。

具体来看,美股方面,板块普涨,其中金融、电信服务、能源、材料板块涨幅较大。欧股方面,除医疗保健板块下跌外,板块普涨,材料、能源板块涨幅较大。英国股市方面,金融、能源板块表现较好,医疗保健板块表现较差。日本股市方面,板块普涨,医疗保健板块领涨。港股方面,电信服务、材料、能源板块表现较好,房地产板块表现较差。A股方面,能源、电信服务、公共事业板块涨幅较大。

 【招商策略】折叠屏手机品类持续扩容 美股新能源板块大涨——全球产业趋势跟踪周报(0816)

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3、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中,可选消费、金融行业公司居多,过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中,医疗保健行业公司居多。

【Trade Desk】公司公布大超预期的Q2财报,第二季度营收增加35%至3.77亿美元,同时公布第三季度指引,预期收入为3.85亿美元超出分析师预期的3.823亿美元,预计EBITDA将达到1.4亿美元。

【SNAP】公司宣布,在Snapchat+推出的6周内,截至8月8日,Snapchat的付费用户已经超过100万。每月3.99美元,Snapchat用户可以随时访问个人资料启用Snapchat+。在接下来的几个月里,将继续推出更多的功能。

【雅保】投资者预计最近通过的美国通胀削减法案对雅保是巨大的利好。此前8月3日雅保发布第二季财报,收入14.8亿美元,分析师预期14.3亿美元;净利润为4.068亿美元,上年同期为4.246亿美元;调整后每股收益为3.45美元,分析师预期3.05美元,上年同期每股收益为3.62美元。同时预计锂价在2022年将至少上涨225%,锂部门调整后的利润将至少增长500%。

【迪士尼】公司发布截至2022年7月2日的2022财年第三季度业绩报告。营业收入215.04亿美元,同比增长26%;归母净利润14.09亿美元,同比增长53%。从收入构成来看,报告期内,迪士尼媒体和娱乐发行收入141.1亿美元,同比增长11%;迪士尼乐园、体验和产品收入73.94亿美元,同比增长70%。迪士尼流媒体平台Disney+新增1440万订户,几乎都来自北美以外,迪士尼流媒体产品总订阅量达到2.21亿,超过Netflix。

 【招商策略】折叠屏手机品类持续扩容 美股新能源板块大涨——全球产业趋势跟踪周报(0816)

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03

重要资讯速递

1、产业政策与新闻

(1)美国众议院通过《2022通胀削减法案》,风光氢储电动车行业普遍受益(☆☆☆)

美国众议院8月12日通过了《通胀削减法案》,美国总统拜登计划于本周二签署2022年通胀削减法案。其中政府计划提供3690亿美元用于能源和气候领域项目,美国光伏行业的30%的税收抵免原定于今年年底到期,而新法案计划将这一税收抵免再延长十年;对清洁电力(风、光、沼气、氢气)和储能行业提供税收抵免,绿氢将获得每千克3美元补贴超过生产成本的50%,对空气源热泵和户用光伏提供30%的税收抵免,并为各州和公共设施提供400亿美元的补贴和贷款项目;为中低收入美国人购买清洁能源二手车提供4000美元的消费税收抵免,为购买清洁能源新车提供至多7500美元的税收抵免。

(2)8月9日拜登正式签署美国芯片法案,5年内提供527亿美元补贴(☆☆☆)

美国总统拜登9日在白宫签署《2022年芯片和科学法案》(以下称《芯片法案》)。具体来看,该法案计划分5年来为美国半导体产业提供约527亿美元的补贴,此外,还将为半导体制造投资提供25%的税收抵免。具体来看:500亿美国芯片基金包括370亿美元用于先进制程芯片的生产,20亿美元专注于传统成熟制程芯片的生产,110亿美元,用于包括国家半导体技术中心(“NSTC”)、国家先进封装制造计划以及其他研发和劳动力发展计划;20亿美元成立美国国防芯片基金;5亿美元成立美国国际技术安全和创新芯片基金,支持国际信息和通信技术安全和半导体供应链活动;2亿美元主要向美国国家科学基金会提供资金。

(3)美国对EDA工具等四项技术实行新出口管制(☆☆)

美国商务部上周五发布一项临时规定,对设计GAAFET(全栅场效应晶体管)结构集成电路所必须的ECAD软件;金刚石和氧化镓为代表的超宽禁带半导体材料;燃气涡轮发动机使用的压力增益燃烧(PGC)等四项技术实施新的出口管制。GAAFET可以实现2nm工艺的关键技术,氧化镓、金刚石则是被普遍关注的第四代半导体材料。

(4)印度承诺到2030年非化石能源装机占比达50%(☆☆)

印度政府日前批准了其国家自主贡献(NDC)目标。根据这个目标,印度计划到2030年将其国内生产总值的碳排放量在2005年的基础上降低45%,到2030年实现非化石燃料发电量达到50%的目标,而之前2016年公布的目标这两个数字分别为35%、40%。印度在发力光伏制造,印度在光伏制造上主要集中于组件制造,印度新能源和可再生能源部国务部长日前声称,印度必须成为光伏组件的全球制造中心。最新机构数据显示,印度在2022年上半年增加了8.359 GW的太阳能装机容量,比去年同期增长了71%。分析师预计,印度今年将安装约20 GW的太阳能,包括16.5 GW的大型地面光伏电站和3.5 GW的屋顶光伏。

(5)三星发布两款折叠屏手机,到今年年底出货目标为1500万台(☆☆)

发布最新的折叠屏手机系列:左右翻折的Galaxy Z Fold4以及上下翻折的Galaxy Z Flip4,官网“尝鲜价”分别为13999元和8499元,于本月下旬正式开售。同时,据媒体报道,三星电子MX部门(移动业务部门)社长卢泰文在新款折叠屏手机发售后表示,争取到2025年将折叠屏智能手机销量占公司高端手机销量的比重提升至五成以上。据TheElec消息,到今年年底,三星第四代可折叠手机Galaxy Z Fold 4和Z Flip 4的出货目标是1500万台。有研究机构预测,2022年全球折叠屏手机出货量将从去年的900万部增长至1600万部,增幅达73%,至2023年,折叠屏手机出货量将增长到2600万台。而三星在折叠屏手机市场具有绝对领先优势,DSCC数据显示,2021年折叠屏手机市场上,三星出货量占比87.8%,华为则以9.3%的比例位居第二,排名第三的小米仅占2.4%。

(6)苹果维持iPhone出货水平,三星下调出货目标(☆☆)

知情人士透露,尽管对全球智能手机市场的预期不断恶化,但苹果仍要求组装商今年生产9000万部iPhone 14,数量与去年持平。该公司还预计2022年总共组装大约2.2亿部iPhone系列手机,与去年水平也大致相当。据The Elec报道,业内人士指出三星将今年手机目标出货量由原本3亿台下调至2.6亿台,降幅达13%,较去年出货量同比减少3.7%。

(7)英伟达推动USD标准,欲让其成为开放元宇宙发展基础(☆☆)

近日,英伟达在SIGGRAPH 2022上宣布,将与皮克斯、Adobe、Autodesk、西门子,以及众多媒体、游戏、机器人、工业自动化企业合作,致力于让通用场景描述 (USD)成为3D世界开源和可扩展语言,成为建设开放元宇宙和3D互联网的基础。此合作将拟定一份多年的发展规划路线图,预计将通用场景描述应用功能扩展到视觉特效之外的领域,并且能广泛应用在建筑、工程、制造、科学运算、机器人等领域,还能推动工业元宇宙应用发展。为了加速发展,并且让USD能广泛被应用,英伟达此次也宣布将开发开放式USD相容性测试及认证套件,任何开发人员都能免费使用此套件测试其所建立的通用场景描述版本,并且验证这些USD所产生的结果。

(8)宁德时代拟建欧洲第二工厂,规划产能100GWh(☆☆)

8月12日,公司拟在匈牙利德布勒森市投资建设匈牙利时代新能源电池产业基地项目,项目总投资不超过73.4亿欧元(折合约人民币509亿元)。建设内容为100GWh动力电池系统生产线。总建设期预计不超过64个月,其中首栋厂房在获得相关审批后将于2022年内开工建设。该产业基地位于匈牙利东部城市德布勒森南部工业园区,占地221公顷,靠近奔驰、宝马、Stellantis、大众等客户的整车厂,将为欧洲的汽车制造商生产电芯及模组产品。此外,梅赛德斯-奔驰将成为新工厂在初始产能规模下的首位且最大的客户。

根据德国ISI的预测,未来三年欧洲电池产量将翻两番,将达到500GWh以上,到2030年将达到1.5TWh。最新的研究表明,到2030年,欧洲可能会拥有全球约四分之一电池生产能力,目前已宣布将在至少15个欧洲国家建造电池工厂。受欧洲汽车产业链的强劲需求和建立自主电池产业的政策需求下,越来越多的中日韩电池企业选择在欧洲建厂。

(9)特斯拉上海工厂供应链本地化率超95%,产量占特斯拉历史产量的三分之一(☆☆)

8月15日特斯拉CEO埃隆·马斯克在Twitter上发文称,特斯拉诞生至今,累计生产了300万辆电动车,此外在全部产量中,特斯拉在中国上海的工厂,产量超过了百万辆。同日,特斯拉对外事务副总裁陶琳表示,上海工厂团队由99.9%的中国人组成,供应链本地化率已经超过95%,已经成为特斯拉的全球出口中心,正冲击150万辆的年化产能规模。

(10)机构预计美国到2031年累计部署储能系统达600GWh(☆)

调研机构Wood Mackenzie公司在最近发布的一份全球储能展望报告中批出,美国目前是全球储能市场的领导者,预计到2031年累计部署的储能系统将达到600GWh。预计到2031年,届时美国将成为年均部署27GW储能系统的储能市场。但同时,因为今年第二季度开始,美国的储能部署增长放缓,机构预计,美国今年的储能部署需求将下降34%,到2023年将下降27%,2022年约35%的混合部署电网规模太阳能+储能项目的安装被推迟。此外,该机构还预计中国2031年将部署422GWh的储能系统,欧洲到2031年将部署159GWh,全球2031年总部署量约500GW/1396GWh。

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪

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