珠海市赛纬电子材料股份有限公司（简称：珠海赛纬）于2023年7月25日披露IPO招募书，计划在深圳证券交易所创业板上市，拟公开发行股份数不超过2,309.0278万股普通股股票，募集资金总额为10亿元，保荐机构为招商证券。珠海赛纬
珠海赛纬曾于2016年申报创业板IPO，后在2017年9月被否。主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售。锂离子电池电解液作为锂离子电池的关键材料，广泛应用于新能源汽车、储能和消费电子领域。公司已与宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源、捷威动力、珠海冠宇、鹏辉能源等优质客户建立起稳定的合作关系。
公司于2007年设立，是国内锂电领域较早从事电解液材料开发的企业之一，根据鑫椤锂电统计，2022年公司电解液出货量国内排名第八。公司曾获得珠海市独角兽种子企业、广东省锂电池电解液及添加剂工程技术研究中心、广东省省级企业技术中心等荣誉。
公司近三年的财务数据如下：
| 年份 | 营业收入（万元） | 归属于母公司所有者的净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2022 | 183,540.57 | 21,025.01 |
| 2021 | 126,645.14 | 5,621.42 |
| 2020 | 25,334.87 | -929.78 |
募集资金的具体用途如下：
| 序号 | 项目类别 | 项目名称 | 项目总投资（万元） | 募集资金投资（万元） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 产能扩张 | 淮南赛纬年产 20 万吨二次锂离子电池电解液及配套原料项目(一期) | 150,400.00 | 60,000.00 |
| 2 | 研发投入 | 合肥赛纬研发中心项目 | 10,000.00 | 10,000.00 |
| 3 | 流动资金 | 补充流动资金 | 30,000.00 | 30,000.00 |
| 总计 | 190,400.00 | 100,000.00 |
在投资珠海赛纬的同时，投资者也需要注意相关风险。风险主要包括以下几个方面：
高客户集中度风险总结，公司报告期内，前五大客户的合计销售额占比分别为56.21%， 60.34%，和66.14%，不断上升，表现出客户集中度较高的风险。尽管公司与2022年主要客户有稳定的合作关系，且销量持续上升，但如果主要客户的生产经营发生不利变化，或者合作关系受重大影响，可能会导致客户订单大量减少，从而对公司的销量和收入产生大幅负面影响。关于大客户带来的风险集中，珠海赛纬曾有前车之鉴，2018 年上半年，公司当时的第一大客户沃特玛因经营不善爆发债务危机，导致公司大额应收账款无法收回，公司按照规定计提了大额坏账。2019 年 11 月， 法院裁定受理沃特玛破产申请，2022 年1月裁定宣告沃特玛破产。沃特玛事件对公司当时经营和现金流等都造成了影响。
坏账风险总结，报告期各期末，公司应收账款的账面价值占流动资产总额的比例分别为57.44%，32.66%，和25.51%。随着企业业务规模的不断扩大，应收账款预计也会进一步增加。虽然公司的主要客户为知名企业，且历史回款记录良好，但如果个别客户出现经营不善或存在纠纷等情况，可能会导致应收款项无法按时、全额收回，对公司经营业绩和资金周转等环节产生负面影响。
管理风险总结，公司的总资产和营业收入在报告期内不断增长，但随着产能的扩大，公司的经营决策机制和风险控制体系可能面临挑战。如果公司的管理体系、模式和队伍建设无法跟上资产规模和经营规模的迅速扩大，就可能面临规模扩张带来的管理风险。
原材料采购集中度风险总结，报告期内，公司前五大供应商的合计采购额占公司主营业务成本的比例分别为42.76%，51.83%，和67.57%，显示出原材料采购集中度较高。若主要原材料供应商的生产经营发生重大不利变化或公司与供应商之间发生纠纷，可能会对公司生产经营稳定性产生影响。
原材料价格波动风险总结，报告期内，公司主营业务成本中直接材料金额占比高，公司原材料采购价格存在较大波动。价格波动可能导致公司毛利率下降，成本控制困难，生产延误或停产，库存价值波动，以及采购合同履行困难等风险。尽管公司已采取措施降低这些风险，但仍需要继续关注市场动态，及时调整采购策略和价格合同，应对可能的价格波动和供应风险。
