2023年7月21日，江苏聚成金刚石科技股份有限公司（简称：聚成科技）公布了IPO招募书，计划在深圳证券交易所创业板上市，本次拟公开发行股票数量不超过42,669,470股，募集资金总额为15.27亿元，保荐机构为中信建投。
聚成科技的主营业务为电镀金刚石线产品的研发、生产和销售。公司把握光伏硅片切片技术的发展趋势，研发并掌握电镀金刚石线产品制备工艺，积极响应下游硅片生产企业降本增效需求，不断推进金刚线产品细线化，提升产品的均匀一致性和切片良率。
2021年，公司进一步研发以钨丝为母线的金刚线产品并逐步实现规模化生产和销售，钨丝线产品相较于碳钢线产品具备强度高、耐磨、可加工性好、抗疲劳性好等特点，可有效弥补碳钢线产品进一步细线化导致的强度下降等缺点。同时，公司不断提升金刚线产品生产效率、优化生产工艺。截至本招股说明书签署日，公司部分产线已实现单机15线生产。
公司近三年的财务数据如下：
| 日期 | 营业收入（万元） | 归属于母公司所有者的净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2022-12-31 | 122,700.80 | 23,948.18 |
| 2021-12-31 | 47,791.07 | 3,342.69 |
| 2020-12-31 | 47,359.19 | 15,518.09 |
本次募集资金的具体用途如下：
| 项目类别 | 项目名称 | 募集资金使用金额（万元） |
|---|---|---|
| 生产扩张 | 年产万公里金刚石线项目 | 89,959.11 |
| 研发建设 | 研发中心建设项目 | 12,731.39 |
| 流动资金 | 补充流动资金项目 | 50,000.00 |
| 合计 | 152,690.50 |
投资者在考虑投资聚成科技时，应充分考虑公司的业务模式、财务状况、市场前景等多方面因素，以及可能面临的风险。风险主要包括以下几个方面：
产品结构单一风险：公司在2020-2022年的主营业务收入主要来自金刚线产品，占比分别为99.79%、99.81%和98.76%。这表明公司的产品结构相对单一，如果未来市场需求波动较大或公司无法及时响应市场对新技术的需求，可能对公司的持续经营产生不利影响。
应收账款回收风险：公司在2020-2022年末的应收账款账面价值分别为9,173.50万元、11,117.16万元和32,595.43万元，占流动资产的比例分别为17.45%、14.70%和32.43%。这表明公司的应收账款余额较高，可能影响公司的资金周转效率和业务发展。如果公司收款措施不力或客户经营状况不利，可能导致坏账损失，影响公司的资金周转和利润水平。
存货跌价风险：公司在2020-2022年末的存货账面价值分别为3,902.29万元、6,775.07万元和17,397.17万元，占流动资产的比例分别为7.42%、8.96%和17.31%。这表明公司的存货水平较高，如果市场环境变化、竞争风险加剧或存货管理水平下降，可能导致存货积压、毁损、减值等情况，增加计提存货跌价准备的风险，对公司经营业绩产生不利影响。
客户集中度风险：公司在2020-2022年的前五大客户的销售收入占主营业务收入的比重分别为71.32%、66.59%和77.89%。这表明公司存在主要客户集中度较高的风险，如果主要客户经营状况不利、采购需求减少或调整采购策略，可能导致公司订单大幅下降，对公司经营业绩产生不利影响。
经营业绩可能无法持续增长的风险：公司在2020-2022年的主营业务收入分别为47,259.42万元、47,698.52万元和121,179.55万元，受益于下游光伏行业需求的快速增长。然而，未来如果国内外宏观经济增长放缓、产业政策支持力度减弱或行业竞争加剧，可能导致公司下游硅片生产企业对金刚线的需求下降，影响公司的经营业绩。
