山东信通电子股份有限公司（简称：信通电子）于2023年7月6日披露IPO招募书，计划在深圳证券交易所主板上市，发行股数不超过3,900万股，不低于发行后总股本的25%，本次发行不涉及公开发售老股。公司拟募集资金总额为47495.71万元，保荐机构为招商证券。
信通电子是一家以电力、通信等特定行业运行维护为核心服务目标的工业物联网智能终端及系统解决方案提供商。公司主营业务旨在通过工业物联网智能终端及系统解决方案解决客户在运行维护环节的综合性智能化运维需求。报告期内，公司主要产品包括输电线路智能巡检系统、移动智能终端和其他产品。
信通电子的主要产品输电线路智能巡检系统在2022年度的收入占比达到50.44%，移动智能终端的收入占比为22.39%，这两大产品线构成了公司的主要收入来源。公司的业务模式和产品线的多元化，使其在工业物联网领域具有较强的竞争力。
公司近三年的财务数据如下：
| 年份 | 营业收入（万元） | 归属于母公司所有者的净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2022 | 78,014.62 | 11,621.98 |
| 2021 | 61,538.92 | 10,614.15 |
| 2020 | 46,472.53 | 7,640.43 |
公司拟募集资金的具体用途如下：
| 序号 | 项目名称 | 项目投资总额（万元） | 拟投入募集资金（万元） |
|---|---|---|---|
| 1 | 输电线路立体化巡检与大数据分析平台技术研发及产业化项目 | 20945.06 | 20945.06 |
| 2 | 维保基地及服务网点建设项目 | 5267.80 | 5267.80 |
| 3 | 信通电子研发中心项目 | 5282.85 | 5282.85 |
| 4 | 补充流动资金 | 16000.00 | 16000.00 |
| 合计 | - | 47495.71 | 47495.71 |
虽然信通电子的业务发展前景广阔，但投资者在投资时仍需谨慎考虑。风险主要包括以下几个方面：
主要客户集中度较高的风险： 公司前五大客户的销售收入占比较高，分别为57.48%、49.42%和51.43%，这意味着公司的营业收入在很大程度上依赖于这些主要客户。如果这些客户的采购需求、付款政策或市场环境发生变化，可能对公司的经营带来不利影响。
存货跌价风险： 公司的存货账面价值占流动资产的比例较高，分别为26.70%、30.42%和26.70%，并且呈上升趋势。如果未来存货账面价值进一步增长，公司存货发生跌价的风险也将进一步增加。如果公司产品的市场价格出现大幅度下跌或原材料、产成品适用的终端型号停产或退役，公司存货将面临跌价损失，对公司财务状况和经营业绩造成不利影响。
应收账款坏账风险： 公司的应收账款净额占流动资产的比例较高，分别为31.40%、29.42%和34.93%。如果客户经营恶化或市场异常波动导致应收账款回款发生重大困难，公司将面临一定的坏账损失风险，从而对公司财务状况和经营业绩造成不利影响。
营业收入增速下降或者规模下滑的风险： 尽管公司的主营业务收入呈现增长趋势，但不能完全排除未来宏观经济环境变化、行业政策变化、新竞争对手加入等因素导致市场竞争加剧或者公司竞争力下降的可能，公司存在营业收入增速下降或者收入规模下滑的风险。
毛利率下降的风险： 公司的销售毛利率呈现下降趋势，分别为39.46%、38.18%和37.95%。未来可能受到宏观经济环境变化、行业政策变化、原材料价格上升、用工成本上升等不利因素影响，可能导致公司毛利率水平继续下降。此外，市场竞争的加剧可能导致公司产品的平均销售价格下降，从而影响公司的毛利率水平。如果公司不能采取有效措施提升公司产品的附加值或降低成本，公司毛利率可能存在继续下降的风险。
