杭州腾励传动科技股份有限公司（简称：腾励传动）于2023年8月21日披露IPO招募书，计划在深圳证券交易所创业板上市，本次公开发行股票不超过2,807万股，且不低于公司发行后总股本的25%。本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。公司计划募集资金总额为4.29亿元，保荐机构为国泰君安。
腾励传动专业从事汽车等速驱动轴零配件及总成的研发、生产和销售。公司长期以来专注于乘用车市场，持续为知名一级供应商配套生产等速驱动轴核心零配件，也具备为整车厂商提供等速驱动轴总成整体解决方案的能力，是国内少数进入知名整车厂商供应体系的等速驱动轴制造企业之一。
报告期内，公司经营规模逐年扩大、盈利能力持续提升，呈快速发展态势。报告期内，公司营业收入分别为29,170.24万元、37,698.03万元以及51,043.23万元，年均复合增长率达到32.28%，公司净利润分别为4,184.54万元、5,329.80万元以及6,591.01万元，年均复合增长率达到25.50%，综合毛利率分别为 28.20%、26.56%和 22.53%。
| 年份 | 营业收入（万元） | 归属于母公司所有者的净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2022 | 51,043.23 | 6,591.01 |
| 2021 | 37,698.03 | 5,329.80 |
| 2020 | 29,170.24 | 4,184.54 |
本次募集资金将主要用于以下项目：
| 项目类别 | 项目名称 | 募集资金使用金额（万元） |
|---|---|---|
| 生产基地建设 | 等速驱动轴及零配件生产基地建设项目 | 29,697.10 |
| 研发中心建设 | 研发中心建设项目 | 8,154.10 |
| 补充流动资金 | 补充流动资金 | 5,000.00 |
| 合计 | 42,851.20 |
然而，投资者在考虑投资时，也需要注意到公司的风险。风险主要包括以下几个方面：
客户集中度较高的风险： 以公司的销售收入为例，其前五大客户的销售占比达到94.26%、92.08%和 83.23%。更严重的是，对单一客户纳铁福的销售占比更是高达59.18%、52.62%和 44.52%。尽管纳铁福市场占有率40%，但过于依赖单一客户可能会在客户需求下跌或失去客户时影响公司业绩。
应收款项金额较大风险： 公司应收款项的账面价值已达到上千万元，对应的占总资产的比例更是高达19.42%、23.81%和 20.53%，而此应收款项涉及的风险是公司可能对这些款项长期的未收回，因此可能会直接影响公司的现金流。
存货减值的风险： 该公司存货账面价值已高达千万元，占总资产的10.50%、13.69%和 15.08%，如果市场需求下滑，或者存货无法及时的被销售，可能需要对存货进行减值处理，这将对公司的财务状况产生不利影响。
实际控制人控制不当的风险： 傅小青不仅直接持有公司57.18%的股份，其还通过直接和间接的方式控制64.30%的股份对应的表决权，甚至在成为发行人第一大股东后，仍控制着公司48.23%的股份。这种情况下，如果实际控制人对公司经营决策进行不当控制，可能对公司的长期发展产生影响。
技术研发以及迭代风险： 公司每年的研发费用均已达到上百万元，对应的占收入的比例在 5%左右。尽管公司投入大量资金用于技术研发，但如果无法及时地进行技术迭代或者研发无法转化为实际产品，可能会导致公司在竞争中失去优势。
