这个周末，某报发了一篇“神文”给上证洗地，瞬间被股民骂上热搜，逻辑更是被戳得千疮百孔。
脏东西就是脏东西，怎么洗也洗不干净！
周五的游戏新规，瞬间消灭了一批股民、基民的财富，让当下本就悲观的投资预期更加悲观……更可恨的是有神秘资金提前做空衍生品，爆赚几十倍。
比起股价下跌和资产缩水更可怕的是信任丢了再也回不来了。普通股民们还能信什么？
为A股洗地，逻辑千疮百孔
周六一大早，某报发了一篇“神文”给上证洗地，瞬间被骂上热搜。
12月23日，某报刊文称，其实上证指数的长期增长速度是很高的，甚至比许多历史悠久的股票指数都要高得多。
数据显示，道指发布于1896年5月26日，到2023年已经有127年的历史。在这127年间，道指从40.94点上涨到3.74万点，累计涨幅913倍，年复合增长率(CAGR)是5.5%。
而上证指数的CAGR几乎是道指的2倍。该文章指出，上证指数的基期(也就是成立日期)是1990年12月19日，基点(最开始的点位)是100点。设立33年之后的2023年12月21日，上证指数的点位是2918点。33年累计涨幅是28倍，CAGR是10.8%，几乎是道指的2倍。
对于这些观点和逻辑，市场人士们都坐不住了，纷纷回怼。
例如，曹山石发文称，标普500指数统计的是500个企业，总企业数一直未变，上证指数统计企业数从8个增加到2200个，基数100时企业只有8个企业，怎么能用基数100算收益率呢?如果非要用基数100算，收益率是负的，因为这8家企业大多都倒闭没有了!正确算法是(2900/(2200/8)-100)/100=-89.5%，这才与大家都赔钱是正常的!故文章的算法是得出平均10.8%的收益率明显是骗人的，还说高于标普500，实际上只有-89.5%啊!
此外，连老胡也发文抨击了：
这个帖子说，上证指数的年复合增长率高于道琼斯指数，我想作者一定是好意，想换个角度鼓舞信心。但老胡要说，这样的“正名”没有意义，它与股民的实际感受相差太远了。
没人能活127年，大家也都不活在统计学的平均数里，大家要的是自己现实投资周期里的获得感，这样的投资周期十几年甚至五六年已经够长了，在这期间，上证指数的表现不佳是明摆着的。
而且，127年里，美国经历了很多战争，还有大萧条，中国这30多年则是相对最顺利的时期，国家经历了人类历史上从未有过的超大规模快速崛起。但是，中国股民这期间从股市上分享到的利益非常少，散户的亏损面相当大，这的确不应该。
把股市搞好，让更多投资者挣到钱，这是我们国家必须推进的改变，不能用上述有点奇怪的对比，客观上削弱这一使命的紧迫感。
而要建设好股市，保护投资者的利益，一是要加快消除很多专家都不断谈及的资本市场各种弊端，二就是要促进大盘指数的的波浪式上行，而不是偶尔有个高点，长期在三千点上下横着走，导致一些人在稍微高一点的位置买入，就会长期套牢。
脏东西就是脏东西，怎么洗也是洗不干净。
提前做空，暴赚几十倍
周末，关于周五网游新规的讨论依然热烈进行中。
12月22日中午前后，国家新闻出版署正式发布了《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（下文简称《意见稿》），引发国内游戏行业和资本市场的高度关注，当日港股、A股上市游戏公司股价出现集体暴跌。
周五收盘，腾讯股价大跌12.35%，网易港股股价大跌24.6%，B站跌9.67%，心动公司跌19.01%，中手游跌16.78%、创梦天地跌8.94%……港股上市游戏企业全军覆没。
再看A股：三七互娱、完美世界、世纪华通、吉比特等几乎全体A股上市游戏公司股价几乎无一幸免全部跌停，而这种大跌态势甚至蔓延出游戏板块、导致整个传媒板块出现大跌，短短一个交易日仅游戏公司跌去的市值就达到了数千亿之巨，并且拖累整个市场再度探底。
一边是很多投资者暴亏后谩骂发泄，一边却有人靠提前做空偷偷发了大财。
事情是这样的：周四时候，就有大单子进去埋伏了腾讯六天后到期的300看跌put期权。简单来，就是看空腾讯，赌腾讯未来股价下跌。在周五早上在网游新规消息公布之前，又有一批放量资金提前进去做空。
消息公布后，腾讯股价大跌约15%，但这波利用衍生品做空的资金一天就赚了30多倍。重要的是这些异动的成交量和平时根本就不在一个量级上。
这些做空势力，精准砸盘，手法之专业，时间节点把握之准确，让人叹为观止，比专业做空机构还专业，直接击碎了本就不多的反弹动能。
回过头来看，提前巨额下注的大空头，这是何等的天纵奇才？谁干的？有内幕吗？
罗马不是一日建成的，但能一夜被毁灭。就像英国诗人约翰·多恩在他的的《圣诞日诗篇》里写的那句名言：
Wilt thou forgive that sin which I did shun A year or two, but wallowed in a score? When thou hast done, thou hast not done, For I have more.
几张A4纸带来的“灾难”，可能需要几千页A4来填，但问题是你还愿意相信吗？或者说，敢相信吗？
这两天不少投资者问，“A股这游戏”能退钱吗？让投资者伤痕累累的A股倒是真该出一些类似规定：
1、建议限制A股每日登录次数，限制A股充值金额。
2、每个账户有效期一年，不能一人多户。
3、禁止券商通过送礼品等方式诱导散户开户。
4、禁止通过大跌诱导连续充值，通过题材炒作纵容估值虚高交易。
5、高位套牢需提示充值达到上线，对非理性充值炒股行为进行提醒。
长期L型，下周又很关键，
这预期该怎么稳？
有实战派机构认为，中国股票市场为什么差，主要原因就是预期不稳。
资本市场是建立在预期基础上，就算现在一分钱收入没有，只要未来有良好的预期，照样能估值百亿。如果投资者没有好的预期，A股怎么可能涨。
其实，最近上层已经要求把稳预期提到第一位，要求谨慎出台收缩性、抑制性举措，也提到把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，同时也明确表态要先立后破。
版署这个政策算是收缩性抑制性政策吗？这个政策是意外吗，打破了预期吗？从股价看，应该是。至少大多数腾讯网易的投资者认为是。
这可能就是一些经济学家口中的政策的横向不一致：简单的说就是虽然经济提振部门在放松政策，但是另外有些部门为了自身的目标仍然在出台收缩性的政策。这些政策占据着高质量发展的理论制高点，理论上和长期来看都无可指摘，但缺乏现实理性和落地执行的科学性，对经济主体的预期造成紊乱，甚至会造成惊吓。
如何稳定预期？稳预期最重要的是让大家相信“稳预期”这三个字不是说说而已；让大家知道“谨慎出台收缩性抑制性政策”不是说说而已；“宏观政策一致性评估”不是说说而已。
现在只是征求意见稿，要证明不是说说而已，可能还来得及。要知道，比起资产缩水和股价下跌更可怕的是信任丢了再也回不来了。
信心也不可能靠某些报发两篇逻辑荒谬的文章就能扭转的。
未来突破口在哪？只能靠市场本身的运行逻辑和周期的演进。
有行业研究员称，未来社会预期的演化有可能是，首先家庭部门的薪酬预期先稳定下来，其次，房价预期稳定下来，财富预期稳定下来；再次，一批蓝筹股股价实在跌不动了，跌无可跌；最后，当收入与财富预期都稳定下来了，并且家庭部门也积累了较多的定期存款，心理安全感提升之后，就会提升边际消费倾向，通过家庭的开支、企业收入的扩张循环来推动经济增长。
往后看两三年，家庭部门要积累一段时间的存款，净偿还高于理财收益率的房贷，然后薪酬预期再稳定一两年，家庭部门的悲观预期才会慢慢缓解。
关于A股未来走势，最近各方人士及机构观点如下：
1、经济学家刘煜辉最近称，从政经形势看明年更可能是延续指数“底部钝化”的场景（长期L型），一头提款机，一头动量绿肥红瘦。而不像是什么“人生第几次大机会”的状态 。
2、东方趋势称，A股弱势下行仍在内因，成交量频创新低，市场信心仍未有效提振。后期走势仍受技术面影响，当下技术面最有效的观察指标为下降通道压制与趋势线压制。下周时间窗口较为关键，什么时候市场摆脱了下降通道与趋势线压制，并形成上升通道与上升趋势线支撑，才能确认众多研究机构众望所归的多头行情。
3、广发策略：市场调整后 如何底部布局？
当前市场赔率已比较合意，在这个位置上“底部找机会”更重要。借鉴历史四轮市场底的经验寻找进攻方向。08/12/18/22年市场触底后的占优品种：（1）行业风格来看：如果是强政策刺激的底部（08年/22年），价值股持续占优；如果是政策力度审慎、政策对市场没有显著的定价权的底部（12/18年），行情演绎分作三阶段：价值股短期占优、但行情仅在月度级别，此后便会切向成长，再往后取决于产业趋势和增量资金环境。本轮来看，强政策刺激的概率偏低，市场演绎更可能落在12/18年的情境下。在这种情况下，成长股的战略配置价值更高，其也是24年产业趋势的重要方向（智能化/出海）。我们继续看好成长复苏类资产：消费电子链、半导体设计、创新药、机器人、汽车零部件等。（2）因子来看：市场底后的占优因子为“小盘”、“低估值”和“反转”，即小市值、低PB分位数、前期跌幅较大的公司。
4、申万宏源策略：设定A股再有机会的条件 做好应对变化的准备
结构继续围绕着再有机会的契机布局。24Q1政策执行效果验证，看好顺周期 + 核心资产反弹。24全年继续推荐新趋势方向：1． 新产业趋势不断出现是必然趋势（24年华为链创新还有很多看点）；2． 从中国经济新范式思考景气方向（出口链和新跨国公司、新消费）；3． 强调公司治理、股东回报正在成为一种思潮，广义中特估提估值可期。
还有，这两天李大霄已经不喊底了，告诉大家要处理好家庭关系；而吴晓求则建议投资者：现在能做的就是多锻炼身体。
