华域汽车获东吴证券买入评级，Q4盈利中枢抬升，业绩符合预期

4月1日，华域汽车获东吴证券买入评级，近一个月华域汽车获得2份研报关注。

研报预计2024-2025年营收预测为1805/1958亿元，预计2026年营业收入为2046亿元，同比分别+7.1%/+8.5%/+4.5%；维持2024-2025年归母净利润预测为86/94亿元，预计2026年归母净利润为98亿元，同比分别+19.8%/+9.1%/+4.4%。研报认为，公司前五大客户销售额占比达50.31%，同时公司主营业务收入的53.82%来自于上汽集团以外的整车客户，客户结构趋于多元化，外部客户如特斯拉/比亚迪/奇瑞在2023年产量分别同比+34%/+61%/+41%，有效对冲合资客户产销下滑。2023年在公司新获取业务生命周期订单中，新能源汽车相关车型业务配套金额占比超过65%，国内自主品牌配套金额占比超过40%，整体顺应电动化时代自主车企崛起大趋势。

风险提示：海外市场拓展不及预期；下游乘用车需求复苏低于预期，乘用车价格战超过预期。