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用友网络获开源证券买入评级,成功签约冀中能源,大客户端持续突破

金融界 2024-04-08 13:59:40

4月8日,用友网络获开源证券买入评级,近一个月用友网络获得5份研报关注。

研报预计考虑组织架构调整对短期业绩的影响,及公司研发及市场投入持续加大,我们下调公司2024-2025年归母净利润预测至1.00、4.10亿元(原预测为1.96、5.36亿元),新增2026年预测为7.92亿元。考虑公司产品端持续突破,抢占企业数智化、信创国产化、全球化市场,维持“买入”评级。成功签约冀中能源,大客户端持续突破。根据公司公众号披露,用友成功签约世界500强、中国煤炭企业百强——冀中能源财务共享项目,项目将基于用友BIP平台,提供事项中台、财务会计、企业绩效、司库管理、费控服务、共享服务等应用服务。根据公司年报,公司核心产品YonBIP全年实现签约金额36.1亿元,核心产品续费率为92.9%。BIP3实现交付样板用户108家,中粮集团、三峡集团、三峡能源、云投集团等众多央国企基于用友BIP在人力、财务、采购等领域建设的数智化项目成功上线。2023年收入稳定增长,新签合同快速增长。根据公司披露的2023年年报,全年公司实现营业收入97.96亿元,同比增长5.8%;其中,云服务业务收入为70.91亿元,同比增长11.6%。公司合同签约金额同比增长17.6%,千万级以上项目签约金额实现同比增长71.1%。大项目实施周期更长,收入确认周期也更长,2023年的大项目签约多集中在下半年,公司收入增速一定程度受到签约结构变化的影响。全年公司实现归母净利润-9.67亿元,同比由盈转亏。主要原因为:一是2023年末公司人员规模相较2022年末保持基本稳定,但年平均人数较2022年增加了1,896人,导致工资薪酬同比增加较多;二是行业化组织模式升级后,覆盖全国市场发生的差旅费、市场费用增加较多;三是公司按照既定战略加快推进客户项目实施与客户化开发外包,培育专业服务生态,公司外包成本同比增加较多。

风险提示:政府财政支出紧张风险;市场竞争加剧风险;现金流下滑风险。

金融界提醒:本文内容、数据与工具不构成任何投资建议,仅供参考,不具备任何指导作用。股市有风险,投资需谨慎!
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